> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外周报第150期总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于7月20日至31日期间，美国、欧元区和日本的重要经济数据及市场动态，分析了美联储即将召开的FOMC会议前的市场预期分歧，以及全球经济活动、物价、就业和金融状况的变化趋势。 --- ## 主要观点 1. **美联储利率预期分歧明显** - 市场预期美联储7月30日FOMC会议加息25BP的概率为38%，维持利率不变的概率为62%。 - 由于油价反弹带来的通胀压力，市场对今年加息次数的预期上升至1.764次，较前一周提高。 - 市场分歧较大，可能是由于美联储彻底放弃前瞻指引所致。 2. **美国经济数据表现分化** - **消费**：红皮书商业零售同比增速回落，显示消费需求有所放缓。 - **地产**：按揭贷款利率小幅上行，MBA市场综合指数环比上升，显示房地产市场活跃度略有回升。 - **就业**：初请失业金人数好于预期，续请人数基本持平，就业市场保持稳定。 - **GDP**：2季度GDP环比折年率维持在2.1%，显示经济增速平稳。 3. **欧元区经济温和复苏** - 6月份欧央行维持利率不变，符合市场预期。 - 标普制造业和服务业PMI均好于预期，显示经济活动有所改善。 - 7月份消费者信心指数初值好于预期，但二季度GDP季调环比为负，显示经济增长承压。 - 7月份CPI同比为2.8%，显示通胀压力可控。 4. **日本经济数据表现平稳** - 6月份CPI数据符合预期，但贸易余额弱于预期，显示出口压力。 - 东京CPI同比小幅上升，服务业PMI略低于前值，显示经济内生动力不足。 - 7月日银议息会议将公布，可能对政策走向产生影响。 --- ## 关键信息汇总 ### 美国重点数据 | 时间 | 指标 | 公布期 | 预期值 | 公布值 | 前值 | 修正值 | |------|------|--------|--------|--------|------|--------| | 7月27日 | 耐用品订单环比初值 | Jun P | 1.8% | -4.5% | - | - | | 7月28日 | 消费者信心指数 | Jul | 92.2 | 91.2 | - | - | | 7月30日 | 个人收入环比 | Jun | 0.3% | 0.7% | - | - | | 7月30日 | 个人支出环比 | Jun | 0.3% | 0.7% | - | - | | 7月30日 | GDP环比折年率 | 2Q A | 2.1% | 2.1% | - | - | | 7月31日 | 密歇根大学消费者信心指数终值 | Jul F | 54 | 54.4 | - | - | ### 欧元区重点数据 | 时间 | 指标 | 公布期 | 预期值 | 公布值 | 前值 | 修正值 | |------|------|--------|--------|--------|------|--------| | 7月23日 | 欧央行存款机制利率 | 7月23日 | 2.25% | 2.25% | 2.25% | - | | 7月23日 | 消费者信心指数 | Jul P | -17 | -15.9 | -17.7 | -17.6 | | 7月24日 | 标普全球欧元区制造业PMI | Jul P | 51.5 | 52 | 51.4 | - | | 7月24日 | 标普全球欧元区服务业PMI | Jul P | 49.8 | 51.6 | 49.4 | - | | 7月30日 | GDP季调环比 | 2Q A | 0.2% | -0.2% | 0.0% | - | | 7月31日 | CPI同比 | Jul P | 2.90% | 2.80% | - | - | ### 日本重点数据 | 时间 | 指标 | 公布期 | 预期值 | 公布值 | 前值 | 修正值 | |------|------|--------|--------|--------|------|--------| | 7月22日 | 贸易余额 | Jun | -¥120.0b | -¥406.9b | -¥378.6b | -¥391.8b | | 7月24日 | 全国CPI(除生鲜食品)同比 | Jun | 1.6% | 1.6% | 1.4% | - | | 7月24日 | 标普全球日本制造业PMI | Jul P | - | 54.7 | 54.8 | - | | 7月31日 | 东京CPI同比 | Jul | 1.8% | 1.7% | 1.6% | - | | 7月31日 | 失业率 | Jun | 2.5% | 2.5% | - | - | | 7月31日 | 社会消费品零售总额同比 | Jun | 2.9% | 5.3% | 5.0% | - | | 7月31日 | 工业产值(月环比) | Jun P | 1.0% | 0.1% | - | - | --- ## 高频经济数据跟踪 1. **经济活动指数** - 美国经济活动指数小幅上行，四周移动平均为2.8%。 - 德国经济活动指数持续偏弱，四周移动平均为-0.37%。 2. **需求表现** - 美国红皮书商业零售同比增速回落至7.8%，四周移动平均为9.5%。 - 按揭贷款利率小幅上行，30年期抵押贷款利率为6.58%。 3. **就业数据** - 初请失业金人数为18.7万，低于预期的21万，显示就业市场相对稳定。 - 续请失业金人数基本持平，略好于预期。 4. **物价变化** - 海外大宗商品价格上涨，RJ/CRB指数上涨3.6%。 - 美国汽油零售价上涨3.6%，报3.86美元/加仑，显示能源成本上升。 5. **金融状况** - 美欧金融条件指数变化不大，显示市场流动性未出现显著波动。 - 美日、美德长端国债利差走阔，葡德、意德利差也有所扩大。 6. **财政支出** - 截至7月21日，美国联邦资金年初累计支出约4.71万亿美元，同比增速为7.8%。 --- ## 风险提示 - 海外经济数据搜集可能存在偏差，需谨慎解读。 - 市场对美联储利率决策存在较大分歧，需关注政策动向。 - 油价反弹可能对通胀预期产生持续影响，需留意后续数据。 --- ## 结论 当前海外经济数据整体呈现分化趋势，美国经济保持稳定但增速放缓，欧元区温和复苏，日本经济内生动力不足。美联储7月FOMC会议前市场预期分歧明显，或与油价反弹和前瞻指引变化有关。金融状况和国债利差变化反映市场对政策调整的预期，需密切关注后续政策动向及数据发布。