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国债期货早报总结（2021.1.28）

核心内容概述

本报告为2021年1月28日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等多个方面，旨在为投资者提供当日市场情况的全面分析。

主要观点

基本面

• 2020年12月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长 20.1%，为单月连续第七个月实现较快增长，环比增长显著。

资金面

• 央行于1月27日进行 1800亿元 的逆回购操作，导致市场净回笼 1000亿元，显示市场流动性有所收紧。

基差情况

• TS主力 基差为 0.962，现券升水期货，整体偏多。
• TF主力 基差为 0.0836，现券升水期货，偏多。
• T主力 基差为 0.0079，现券升水期货，偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为 18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性。

盘面分析

• 所有主力合约（T、TF、TS）均运行在 20日线上方，且 20日线呈上升趋势，整体偏多。

主力持仓变化

• TS主力 净空，且空头减少。
• TF主力 净多，且多头增加。
• T主力 净多，但多头减少。

结论

• 建议投资者 多单暂持，市场整体偏多。

行情回顾

期货合约行情要素

现券与期债市场分析

质押式回购利率

• 图表显示 银存间质押式回购利率（DR利率） 的变化趋势，反映市场资金成本与流动性状况。

国债到期收益率

• 中债国债到期收益率 图表呈现不同期限国债的收益率变化，有助于判断市场对利率走势的预期。

国债期限利差

• 国债期限利差 图表反映长期与短期国债收益率的差异，对市场利率预期具有重要参考价值。

行情分析图表

• T2103 CTD券基差 图表显示基差走势，反映期货与现券之间的价差变化。
• TF2103 CTD券基差 图表提供TF合约的基差分析。
• TS2103 CTD券基差 图表用于分析TS合约的基差情况。

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