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国债期货早报总结（2021.7.21）

核心内容概览

本报告为2021年7月21日的国债期货早报，涵盖了基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个维度的市场分析，旨在为投资者提供当日的市场概况与操作建议。

主要观点

1. LPR利率

   • 7月1年期LPR报3.85%，5年期以上LPR报4.65%，已连续15个月保持不变。

2. 资金面

   • 7月20日央行开展100亿元7天期逆回购操作，表明短期流动性较为宽松。

3. 基差情况

   • TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4. 库存情况

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

5. 盘面走势

   • TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
   • TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
   • T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6. 主力持仓

   • TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，且多头持仓增加，市场情绪偏多。

7. 操作建议

   • 综合分析后，报告建议投资者暂时观望。

行情回顾

• T2109合约现价上涨0.17%，成交量增加，持仓量上升，显示市场活跃度提升。
• TF2109合约现价小幅上涨0.09%，成交量下降，持仓量减少，市场情绪略有降温。
• TS2109合约现价微涨0.05%，成交量上升，持仓量增加，市场参与度增强。

市场分析

• 资金面相对宽松，央行逆回购操作释放流动性。
• 基差方面，TS、TF、T主力合约均呈现现券升水期货的态势，表明市场对现券的偏好较强。
• 期限利差和收益率曲线显示市场对长期利率的预期有所上升，但整体波动不大。
• CTD券基差图显示各主力合约的基差趋势，TS、TF、T合约基差均保持在正值区间，反映现货与期货价格之间的差距。

风险提示

• 本报告所引用信息来源于公开资料，大越期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性作出保证。
• 报告中所表达的意见和建议不代表公司立场，投资者应谨慎参考。
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总结

本报告指出当前国债期货市场在基本面、资金面及基差等方面均呈现偏多态势，但综合判断建议投资者暂时观望。市场参与者需关注LPR利率变化、资金面动态及基差波动，以把握后续市场走势。