20210414-广发期货-国债早报_政策表态稳定市场情绪_期债全线大涨_6页_531kb

期债市场总结

核心内容

2021年4月13日，国债期货市场整体表现强劲，主要合约全线收涨，反映出市场对政策稳定性的认可以及流动性环境的改善。同时，现券市场利率债收益率普遍下行，资金面保持宽松态势，市场情绪受到政策表态的提振。

---

主要观点

政策表态稳定市场情绪

• 人民银行在2021年第一季度金融统计数据新闻发布会上表示，将密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化，灵活运用货币政策工具，保持流动性合理充裕。
• 这一表态有效缓解了市场对4月流动性紧张的担忧，提振了投资者信心，推动期债市场跳空高开。
• 市场短期内对政策维稳预期较强，但后续仍需关注央行实际操作情况。

资金面宽松

• 公开市场操作方面，央行开展100亿元7天期逆回购操作，与昨日到期量完全对冲，市场资金面保持稳定。
• 银行间市场隔夜回购加权利率继续在2%以下低位震荡，七天期利率小幅上升至2%略上方。
• 市场关注月中缴税及后续供给压力，预计资金面在下周可能出现波动。

外贸数据强劲

• 3月以美元计价出口2411亿美元，同比增长30.6%；进口2273亿美元，同比增长38.1%。
• 外贸连续三个季度保持正增长，但增速有所放缓，出口对美国、东盟等经济体下降，对欧洲下降最少。
• 防疫物资出口拉动减弱，表明疫情对出口的影响逐步弱化，海外消费和生产情况开始主导市场表现。

海外政策关注

• 美国圣路易斯联储主席布拉德表示，当疫苗接种率达到75%或80%时，可就缩减QE进行讨论。
• 当前美国疫苗接种总量接近1.9亿剂次，市场预期三季度可能达到目标，但需警惕疫情反复。

---

关键信息

期债走势

• 10年期主力合约（T2106）：上涨0.35%，报97.805元，创2月2日以来新高。
• 5年期主力合约（TF2106）：上涨0.28%，报99.825元，创1月26日以来新高。
• 2年期主力合约（TS2106）：上涨0.14%，报100.035元。

现券收益率

• 10年期国债活跃券（200016）：收益率下行3.2bp，报3.1580%。
• 5年期国债活跃券（200013）：收益率下行4.75bp，报2.97%。
• 2年期国债活跃券（200003）：收益率下行2.79bp，报2.77%。

货币市场

• 7天期逆回购利率：2.20%，与昨日到期量完全对冲。
• 隔夜回购加权利率：1.82%，维持在2%以下。
• 七天期回购利率：1.98%，小幅上升。
• SHIBOR 1W：2.06%，小幅上升。
• SHIBOR 1M：2.51%，小幅下降。

---

交易提示

• 主力合约：TS2106（2年期）、TF2106（5年期）、T2106（10年期）。
• 最低交易保证金：TS2106为0.5%，TF2106为1%，T2106为2%。
• 涨跌停板：TS2106为±0.5%，TF2106为±1.2%，T2106为±2%。

---

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，广发期货发展研究中心不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。
• 报告中的观点和建议不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
• 未经书面授权，任何人不得对本报告进行发布、复制或修改。

---

结论

整体来看，期债市场在政策维稳和资金面宽松的推动下表现强势，但需警惕后续资金面波动及政策执行力度。短期内期债可能以偏强震荡为主，操作上建议保持观望，多单继续持有，无单可在回调后适当配置。