20221226-湘财证券-策略周报_国常会部署_三稳_A股指数缩量再探底_8页_2mb

A股市场策略研究报告总结

核心内容

2022年12月19日至25日期间，A股主要指数普遍下跌，跌幅均超过3%。其中，科创50指数跌幅最大，达到5.93%；创业板指和深证成指跌幅也超过3%。从年初以来的累计跌幅来看，科创50指数和创业板指跌幅均超过30%，而其他指数跌幅也均在20%以上，反映出市场整体处于调整阶段。

主要观点

市场表现

• A股主要指数在2022年12月19日至25日期间均出现显著下跌。
• 申万31个一级行业在该周全部下跌，显示市场整体情绪偏弱。
• 申万125个二级行业和275个三级行业中，涨幅居前的行业主要集中在娱乐、数字传媒、门户网站等，而跌幅居前的行业则集中在贸易、医药等领域。

宏观数据

• LPR保持不变：12月LPR维持稳定，1年期为3.65%，5年期为4.30%。
• 出口数据：出口累计同比依然为正值，但趋势明显下行。
• 公共财政支出：11月公共财政支出当月同比有所下降，但公共卫生健康领域支出同比上升47.43%，而文化旅游体育与传媒领域支出同比下滑11.72%，反映防疫政策调整对线下消费造成短期冲击。

关键信息

政策动向

• 国务院总理李克强于12月20日主持国常会，部署“三稳”工作任务，包括：
  • 稳经济一揽子政策和接续措施仍有释放空间。
  • 抓住时间窗口，狠抓政策落实。
  • 推动重大项目建设和设备更新改造，形成更多实物工作量。
  • 支持民营企业和平台经济发展。
  • 落实支持刚性和改善性住房需求的金融政策。
  • 统筹疫情防控和经济社会发展，为明年经济增长打好基础。

投资建议

• A股市场在2022年经历了阶段性调整，1-4月下行，5-6月震荡盘升，7-10月震荡下行，形成双底形态。
• 11月市场有所攀升，但整体仍处于震荡筑底阶段。
• 12月市场大概率继续弱势震荡，但远期经济基本面预期改善，指数在缩量跌破11月低点后，风险已显著释放，长期配置机会显现。

风险提示

• 美联储加息缩表力度超预期：可能对全球资本流动和市场情绪产生负面影响。
• 俄乌地缘危机升级：可能引发全球市场波动。
• 国内疫情反复：对线下消费和经济复苏形成压力。

行业表现

涨幅前10行业（二级）

1. 数字媒体(申万)：5日涨幅6.28%，10日涨幅10.51%
2. 渔业(申万)：5日涨幅4.99%，10日涨幅5.30%
3. 教育(申万)：5日涨幅4.11%，10日涨幅4.63%
4. 酒店餐饮(申万)：5日涨幅0.85%，10日涨幅10.48%
5. 电视广播Ⅱ(申万)：5日跌幅-0.36%，10日跌幅-0.40%
6. 出版(申万)：5日跌幅-0.68%，10日跌幅-1.81%
7. 白酒Ⅱ(申万)：5日跌幅-0.93%，10日跌幅1.44%
8. 医疗服务(申万)：5日跌幅-0.94%，10日跌幅-1.87%
9. 化妆品(申万)：5日跌幅-0.94%，10日跌幅-0.40%
10. 休闲食品(申万)：5日跌幅-1.06%，10日跌幅-0.20%

跌幅前10行业（二级）

1. 专业工程(申万)：5日跌幅-6.97%，10日跌幅-9.99%
2. 摩托车及其他(申万)：5日跌幅-7.07%，10日跌幅-9.75%
3. 电子化学品II(申万)：5日跌幅-7.20%，10日跌幅-7.63%
4. 种植业(申万)：5日跌幅-7.33%，10日跌幅-5.62%
5. 半导体(申万)：5日跌幅-7.48%，10日跌幅-7.38%
6. 光伏设备(申万)：5日跌幅-7.50%，10日跌幅-12.60%
7. 中药II(申万)：5日跌幅-8.68%，10日跌幅-7.91%
8. 医药商业(申万)：5日跌幅-9.01%，10日跌幅-9.37%
9. 非金属材料II(申万)：5日跌幅-9.37%，10日跌幅-15.60%
10. 贸易II(申万)：5日跌幅-12.48%，10日跌幅-15.16%

涨幅前10行业（三级）

1. 门户网站(申万)：5日涨幅8.05%，10日涨幅16.30%
2. 水产养殖(申万)：5日涨幅4.61%，10日涨幅2.22%
3. 培训教育(申万)：5日涨幅3.47%，10日涨幅5.86%
4. 医院(申万)：5日涨幅1.41%，10日涨幅2.80%
5. 肉制品(申万)：5日涨幅1.05%，10日涨幅0.14%
6. 啤酒(申万)：5日涨幅0.55%，10日涨幅0.64%
7. 医疗设备(申万)：5日涨幅0.44%，10日跌幅-0.60%
8. 金属包装(申万)：5日涨幅0.35%，10日涨幅1.68%
9. 安防设备(申万)：5日涨幅0.17%，10日跌幅-0.71%
10. 品牌化妆品(申万)：5日涨幅0.04%，10日涨幅1.85%

跌幅前10行业（三级）

1. 中药Ⅲ(申万)：5日跌幅-8.68%，10日跌幅-10.82%
2. 半导体材料(申万)：5日跌幅-8.73%，10日跌幅-8.30%
3. 种子(申万)：5日跌幅-8.77%，10日跌幅-8.33%
4. 其他运输设备(申万)：5日跌幅-8.94%，10日跌幅-9.36%
5. 医药流通(申万)：5日跌幅-9.30%，10日跌幅-8.88%
6. 非金属材料Ⅲ(申万)：5日跌幅-9.37%，10日跌幅-12.22%
7. 半导体设备(申万)：5日跌幅-9.54%，10日跌幅-8.35%
8. 光伏加工设备(申万)：5日跌幅-9.72%，10日跌幅-11.70%
9. 畜禽饲料(申万)：5日跌幅-9.86%，10日跌幅-11.67%
10. 贸易Ⅲ(申万)：5日跌幅-12.48%，10日跌幅-13.33%

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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