20221226-国投安信期货-股指周报_A股市场缩量调整_逐步积蓄上行力量_10页_4mb

A股市场缩量调整，逐步积蓄上行力量

核心内容

上周A股市场整体呈现缩量调整态势，宽基指数全线回调，但富时中国A50跌幅相对较小，仍保持偏强表现。科创50领跌，跌幅近6%。在行业层面，消费者服务行业小幅上涨，而电子、新能源行业领跌。从风格指数来看，消费风格表现相对突出。期指基差方面，IF、IH、IC合约基差走势偏强，而IM合约基差由升水转为贴水。从期指比价来看，大市值品种相对小市值品种表现更优。资金面方面，美元指数回调0.5%，北上资金净流入43.5亿元，但周净流入回落，十日均值已出现触底回升迹象。融资余额继续回落，周融资买入额走低，内外资情绪均有所回落。

主要观点

• 市场调整：A股市场整体呈现缩量调整，市场赚钱效应维持在低位。
• 政策支持：积极的经济政策仍为大中华区股市提供支撑，疫情防控优化效果逐步显现，消费服务业开始复苏。
• 海外影响：海外市场整体偏弱势，12月议息会议后流动性修复遭遇阻力，欧美股指降温对A股情绪有传导效应。
• 趋势判断：A股市场未来将以震荡整固为主，价值板块仍占优，其它板块跟随性修复。

关键信息

• 期指基差：IF、IH、IC合约基差偏强，IM合约基差转为贴水。
• 资金流动：北上资金净流入43.5亿元，但周净流入回落，融资余额继续回落。
• 经济数据：CPI、PPI增速均不及预期，新增社融数据低于市场预期，商品房销售面积累计同比仍向下。
• 政策环境：国内经济政策持续向扩大内需和促进消费倾斜，有助于市场企稳。
• 海外市场：欧美股指降温，美元指数回调，中美10年期国债利差与人民币汇率关系显现。

行情回顾

• 宽基指数：富时中国A50跌幅最小，科创50领跌。
• 行业表现：消费者服务行业小幅上涨，电子、新能源行业领跌。
• 风格指数：消费风格表现突出。
• 期指比价：大市值品种相对小市值品种表现更优。
• 资金面：北上资金净流入43.5亿元，融资余额回落。

展望未来

• 市场趋势：A股市场以震荡整固为主，价值板块占优，其它板块跟随性修复。
• 操作建议：可关注海外市场情绪变化，继续跟踪国内“开放冲击”进程与经济政策的增量信息。
• 风险提示：需警惕海外流动性环境修复的不确定性，以及国内经济数据不及预期的可能性。

操作评级

• 股指：★☆☆，预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。

数据来源

• 期指数据：Wind
• 经济数据：Wind、同花顺iFind、Bloomberg
• 图表说明：部分图表未在文本中显示，但提供了相关数据的来源。

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