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报告摘要

冠通期货研究报告总结：沪铜日报 - 情绪释放，盘面反弹

核心内容概述

2026年2月3日，沪铜期货市场出现低开高走的走势，最终收盘上涨近3%。这一波动主要受到国内政策消息及国际贵金属市场反弹的影响，同时市场情绪的释放也对铜价形成支撑。尽管基本面尚未出现明显好转，但短期铜价预计维持高位震荡态势。

主要观点

1. 行情分析

沪铜走势：今日低开高走，收盘上涨近3%，市场情绪有所缓和。
消息面影响：
- 中国有色金属工业协会发布消息称，将完善铜资源储备体系，包括扩大国家铜战略储备规模及探索商业储备机制。
- 部分铜冶炼项目已被叫停，市场对政策调整产生预期。
- 外盘贵金属止跌反弹，间接推动铜价上行。
基本面情况：
- 1月SMM中国电解铜产量为117.93万吨，环比微增0.10%，但同比大幅增长16.32%。
- 预计2月电解铜产量环比减少3.58万吨，降幅3.04%，但同比仍增长8.06%。
- 1月高位铜价抑制下游需求，新能源市场受购置税影响表现不佳，而传统行业和电力行业仍保持一定韧性。

2. 期现行情

期货市场：沪铜低开高走，收盘上涨近3%。
现货市场：
- 华东现货升贴水为-150元/吨，华南现货升贴水为-220元/吨。
- 2月2日LME官方价为13039美元/吨，现货升贴水为-52美元/吨。

关键信息

1. 供给端

TC（粗炼费）：截至1月26日，现货粗炼费为-50美元/干吨。
RC（精炼费）：现货精炼费为-5.18美分/磅。

2. 库存情况

SHFE铜库存：15.9万吨，较上期增加494吨。
上海保税区铜库存：9.03万吨，较上期减少0.86万吨。
LME铜库存：17.47万吨，较上期减少300吨。
COMEX铜库存：57.98万短吨，较上期增加2591短吨。

市场展望

短期走势：受政策消息及外盘贵金属反弹影响，铜价出现反弹，但基本面尚未出现明显改善，预计短期内铜价将维持高位震荡。
风险因素：市场情绪波动较大，美联储主席人选变动可能影响美元走势，从而对铜价产生影响。
关注重点：2月冶炼厂检修情况、下游需求恢复力度、全球铜库存变化等。

数据来源

行情数据：Wind、同花顺期货通、SMM、乘联会、金十期货网站等。
研究报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。

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