20220327-华安证券-有色金属行业周报_俄乌冲突持续_通胀高企助推金价上行_17页_1mb

报告摘要

俄乌冲突持续，通胀高企助推金价上行

核心内容

本报告分析了2022年3月27日有色金属市场的走势及影响因素，指出在全球通胀高企和地缘政治风险上升的背景下，贵金属尤其是黄金价格持续上涨，而部分工业金属价格也受到不同因素影响出现波动。

主要观点

行业整体表现：本周有色金属板块整体涨幅为2.26%，显著跑赢沪深300指数（跌幅2.14%）。
黄金板块表现突出：黄金板块涨幅达到9.99%，是本周涨幅最大的板块。
工业金属走势分化：
- 铜价震荡，受全球通胀及国内政策支撑，SHFE铜库存大幅下降21.20%。
- 铝价持续上升，主要由于俄乌冲突对供应的影响，SHFE铝库存下降7.45%。
- 锌价大幅上涨20.30%，铅价小幅上涨1.18%，镍价上涨18.90%，锡价上涨2.35%。
新能源金属价格稳定：
- 锂价维持高位，供应紧张和新能源车涨价支撑价格。
- 钴价震荡下跌，但钴盐价格稳定，需求端仍强劲。
贵金属价格：黄金和白银价格均上涨，COMEX黄金上涨1.88%，COMEX白银上涨2.35%。黄金价格受地缘政治风险和避险需求推动。

关键信息

基本金属

LME铜：下跌0.28%，LME铝、锌、铅、锡分别上涨7%、6.28%、3.83%、0.43%。
SHFE铜：上涨1.14%，库存下降21.20%。
SHFE铝：上涨1.14%，库存下降7.45%。
SHFE锌：上涨3.31%，库存微涨0.75%。
SHFE铅：上涨1.18%，库存下降8.83%。
SHFE镍：上涨20.30%，库存下降1.25%。
SHFE锡：上涨1.79%，库存下降8.03%。

新能源金属

锂：碳酸锂和氢氧化锂价格维持高位，分别为48.50万元/吨和48.05万元/吨。
钴：长江现货钴价下跌0.35%，钴盐价格稳定。
建议关注企业：
- 黄金：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
- 铝：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
- 锂：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、川能动力。
- 钴：华友钴业、寒锐钴业。

贵金属

黄金：COMEX黄金上涨1.88%，伦敦现货黄金上涨0.93%，沪金现货上涨1.69%。
白银：COMEX白银上涨2.35%，伦敦现货白银上涨1.53%，沪银现货上涨2.23%。
铂：下跌2.35%，NYMEX铂价下跌2.35%，伦敦现货铂价下跌2.22%。
钯：下跌5.66%，NYMEX钯价下跌5.66%，伦敦现货钯价下跌1.46%。
铂、钯：受美联储加息预期及地缘政治影响，价格承压。

上市公司动态

吉翔股份：周涨幅达40.92%，涨幅最大。
深圳新星：周跌幅达9.87%，跌幅最大。
紫金矿业：Kamoa-Kakula铜矿二期投产，同时在阿根廷开展盐湖锂项目。
盛新锂能：拟通过定增引入比亚迪作为战略投资者。
明泰铝业：再生铝生产线建成投产。
金川集团：动力电池用硫酸镍项目开工，总投资8.9亿元。
东方锆业：拟收购麦考尔斯矿砂项目，金额1200万澳元。
川发龙蟒：锂电新能源材料基地项目开工，总投资120亿元。
盛达资源：拟收购贵州鼎盛鑫72.50%股权，获取猪拱塘铅锌矿采矿权。

国外公司动态

阿鲁马资源公司：在西澳洲首次发现高品质富矿。
美国与英国达成新协议：允许英国钢铁和铝产品以历史为基础进口。
Eramet与苏伊士合作：在法国建设电动汽车电池回收设施。
赞比亚Mopani铜矿：发生致命事故，暂停运营。
韩国浦项制铁：投资40亿美元在阿根廷建设锂项目。
秘鲁Las Bambas铜矿：获批扩产计划。
塞尔维亚RTB Bor：铜冶炼厂将停产整改。
巴西淡水河谷：与瑞典Northvolt达成供货协议。

数据追踪

工业金属库存：LME铜库存下降1.38%，LME铝库存下降5.19%，LME锌库存下降0.49%，LME铅库存微涨0.13%，LME镍库存下降1.93%，LME锡库存上涨3.30%。
SHFE库存：SHFE铜库存下降21.20%，SHFE铝库存下降7.45%，SHFE锌库存微涨0.75%，SHFE铅库存下降8.83%，SHFE镍库存下降1.25%，SHFE锡库存下降8.03%。
贵金属价格：黄金价格持续上涨，白银价格亦有上涨，铂和钯则出现下跌。
新能源金属价格：锂价维持高位，钴价震荡下跌，但钴盐价格稳定。

风险提示

需求不及预期：可能影响金属价格走势。
俄乌地缘战争持续：可能引发供应紧张和价格波动。
政策变动风险：如国际贸易政策调整可能对市场造成冲击。

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