20231126-华泰期货-玻璃纯碱周报_库存去化玻璃稳定_资金博弈纯碱强势_7页_598kb

• 玻璃部分：价格与供需：玻璃需求端得到保交楼政策和下游刚需支撑，价格维持高位震荡，但现货价格有所下跌。
  • 开工率与产量：玻璃企业开工率82.69%（环比上升），产能利用率较上周下降，产量较高且利润下滑。
  • 库存与风险：玻璃库存继续减少，但利润下降带来下行压力，关注需求端政策落地情况及补库需求驱动。
  • 期货端：期货贴水状态明显，一旦现货难以下跌，期货有望向上修复贴水。

• 纯碱部分：价格与供需：短期价格因供给干扰（如远兴3线投产不及预期、环保停减产）大幅波动，全国库存进一步去化。
  • 开工与产量：纯碱开工率环比上升明显，产量领先库存去库，但远期供应过剩趋势未改变。
  • 成本与出口：短期盈利受损，同时需关注出口数据变动对价格的影响。

核心观点：

• 玻璃：需求与政策支撑使价格维持高位震荡，供给端扰动缓解短期上行压力。
• 纯碱：短期由供给强势驱动，远期供给过剩压力凸显，建议灵活应对短期波动。

风险因素：

• 玻璃产量起伏、需求政策落地效果；
• 纯碱新增产能投产进度、出口情况变化。