20230528-华泰期货-玻璃纯碱周报_供增需减玻璃弱势_近月博弈纯碱波动加大_7页_614kb

玻璃与纯碱周报总结

玻璃分析

• 基本面走势：近期玻璃基本面走弱，价格回落，供应端因利润改善导致产线点火增多，供应压力加大；需求端进入梅雨淡季，下游采购谨慎，预计将出现连续累库，呈现震荡偏弱态势。
• 关键数据：
  • 主力合约2309收盘价1444元/吨，环比跌136元/吨，跌幅8.6%。
  • 全国均价2186元/吨，较上周跌41元/吨。
  • 企业开工率79.93%，产能利用率80.17%，环比小幅上升。
  • 厂家库存5217万重箱，环比增84%，累库明显。
• 核心矛盾：供需双弱，累库预期下价格承压，需关注日度产销及库存变化。

纯碱分析

• 市场动态：现货价格持续下跌，主力合约2309收盘价1610元/吨，环比跌131元/吨，跌幅7.5%。
• 供需矛盾：
  • 供应端：开工率89.22%，产量环比增2.16%，远兴一线投产逐步释放产能，存在短期不确定。
  • 需求端：玻璃点火复产支撑重碱消费，但市场情绪低迷，企业代发天数下降，库存环比微增0.04%。
• 价格支撑与风险：
  • 成本支撑显著（氨碱完全成本约1800元，现金流成本1600元），短期可能因高持仓和消息炒作出现反弹。
  • 远期供应增加明确，需警惕价格进一步下行。
• 核心矛盾：短期反弹博弈与远期供需压力的叠加，关注检修、投产进度及氨碱成本支撑。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱，暂无明显做多机会，关注累库节奏。
• 纯碱：近月合约短期存在反弹可能，远月合约偏弱，建议短线参与，关注库存变化与成本支撑。

风险提示

• 房地产政策执行力度、光伏产业投产进度、纯碱出口数据变化、产线复产冷修情况及海外系统性风险等。