20210621-中原期货-股指期货周报_板块走势分化_关注套利机会_15页_1mb

板块走势分化 关注套利机会总结

核心内容

本期报告分析了2021年6月14日至20日的市场走势、资金流动、货币市场流动性及配置建议，重点指出板块分化、套利机会及外部风险因素。

主要观点

市场回顾

• 上周市场整体回落，但科创50指数表现突出，成为市场亮点。
• 各指数表现差异显著，科创50 > 深证成指 > 创业板指 > 上证指数，中证500 > 沪深300 > 上证50。
• 上证指数与创业板指数的正相关性下降至0.528，显示风格切换，市场回归结构化行情。

资金面

• 北上资金当周净流入-50.05亿元，其中沪股通净流出-89.79亿元，深股通净流入39.74亿元。
• 今年以来北上资金净流入2,098.79亿元，开通以来累计净流入14,122.88亿元。
• 融资余额连续六周净买入，显示投资者加杠杆意愿增强，但边际递减。

配置建议

• 三大股指走势分化，IC > IF > IH。
• IF单边多单机会需等待期价在3月至5月震荡区间企稳后再择机参与。
• IC可考虑在近日平台下沿做防守参与新多单。
• 套利组合可关注买IC7月合约、卖IH7月合约的策略。

风险提示

• 外部市场环境变化可能对市场产生影响。
• 地缘政治因素也是潜在风险之一。

关键信息

指数基差与估值

• IC、IF与IH6月合约到期，结算价分别为6649.32、5094.29与3447.37。
• 上证50指数与中证500指数比值为0.5189，创8个月新低。
• 上证50 PE为12.40，沪深300 PE为14.49，中证500 PE为21.51，分别处于历史93.15分位、88.26分位及5.87分位。
• IC估值相对优势明显，上方有较大提升空间，而IH与IF估值仍处于阶段性高位。

货币市场流动性

• 央行当周净回笼800亿元，公开市场操作累计逆回购400亿元、MLF操作2000亿元。
• SHIBOR利率整体上升，其中隔夜利率升至2.0140%，1周利率升至2.2060%。
• 银行间质押式7天回购加权利率升至2.2142%，为今年3月初以来首次升高。
• 5月资金面保持平稳，DR007平均利率为2.12%，低于央行短期政策利率。

美联储政策影响

• 美联储释放逐步撤出宽松政策信号，导致美元指数单日涨幅最大。
• 市场关注5月PCE数据，预期通胀可能持续，美联储政策调整将成为交易主题。
• 美联储预计2021年PCE通胀率为3.4%，2022年回落至2.1%。

央行货币政策

• 央行强调“稳字当头”，保持流动性合理充裕。
• 5月资金面未出现明显收紧，市场利率平稳，与预期一致。

图表与数据

• 图1：内盘指数弱于外盘。
• 图2：各大指数周度表现。
• 图3：三大股指期货主力合约基差。
• 图4：三大指数估值水平。
• 图5：公开市场操作。
• 图6：利率水平。
• 图7：LPR利率。
• 图8：波动率指数（VIX）。
• 图9：北向资金流入。
• 图10：两融余额走高。

机构信息

• 中原期货股份有限公司
  地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
  电话：0371-68599135
  网址：www.zyfutures.com

• 各营业部信息

  • 新乡营业部：0373-2072881
  • 南阳营业部：0377-63261919
  • 灵宝营业部：0398-2297999
  • 洛阳营业部：0379-61161502
  • 西安营业部：029-89619031
  • 大连营业部：0411-84807209
  • 上海分公司：021-68590799
  • 杭州营业部：0571-85236619

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