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腾讯本土游戏增速放缓，海外发行实现高增

核心内容概述

本报告分析了2022年3月21日至27日期间传媒行业的表现，重点聚焦腾讯游戏业务的发展情况，包括其本土与海外市场的收入变化、新游上线情况、投资动态以及行业趋势。同时，报告还涵盖了其他传媒领域如影视、动漫、广告等的市场表现及行业动态。

主要观点

腾讯游戏业务表现

• 本土游戏收入增速放缓：2021Q4腾讯本土游戏收入环比下降4%，主要贡献来自《王者荣耀》、《金铲铲之战》及《英雄联盟手游》。但《天涯明月刀手游》及《和平精英》的收入下降对整体业绩产生负面影响。
• 新游上线表现良好：尽管面临版号停发的挑战，腾讯在2021年仍成功推出21款手游，在二次元、女性向、SLG等品类表现突出。其中，《光与夜之恋》成为女性向品类的爆款。
• 海外游戏收入高增：得益于《PUBG Mobile》《荒野乱斗》及《Valorant》等产品的成功，腾讯海外游戏收入达455亿元人民币，同比增长31%。Level Infinite品牌在海外市场发行7款手游，其中《白夜极光》在日韩市场表现优异。

游戏行业趋势

• 多元化品类与新兴市场开拓：在版号恢复尚不明确的情况下，国游出海面临激烈竞争，多元化品类和新兴市场成为行业主流趋势。
• 推荐关注公司：分析师推荐关注吉比特（休闲放置品类与独立游戏）、心动公司（精品游戏社区与内容社交）、完美世界（引擎技术与《幻塔》出海）等公司，认为它们具备增长潜力。

元宇宙与社交创新

• 元宇宙概念推动社交创新：元宇宙概念对社交应用的创新产生刺激，推动社交平台向更丰富的互动体验发展。
• 推荐关注：天下秀（3D社交应用虹宇宙）、视觉中国（数字藏品平台）等公司，认为其在元宇宙与社交创新领域有较大机会。

关键信息

市场表现回顾

• 中信传媒指数：全周涨跌幅为-0.70%，在30个中信一级行业中位列第13位；年初至今涨跌幅为-18.55%，位列第23位。
• 细分行业表现：上周动漫板块表现最佳，涨跌幅为1.77%；年初至今表现最佳的板块为广播电视。

个股表现

• 周涨幅前10位：湖北广电（24.57%）、宣亚国际（21.18%）、*ST中昌（14.04%）等。
• 周跌幅前10位：艾格拉斯（-21.84%）、*ST长动（-16.26%）、ST游久（-14.29%）等。

行业新闻

• 视频号：日活达5亿，接近抖音，提供短视频流广告、直播打赏等商业化机会。
• 抖音：加强未成年人保护，上线青少年模式，细化禁止出售的盲盒类型。
• 其他平台动态：包括爱奇艺起诉虎牙侵权、优酷用户增长、网易元宇宙商标申请、三七互娱人脸识别技术等。

重要公告

• 中文在线：控股股东转让股份。
• *ST巴士：2021年净利润大幅增长。
• 吉比特：参与私募投资基金。
• *ST嘉信：发布股权激励计划。
• 新华传媒：扭亏为盈，关联交易增加。

行业数据

影院播映

• 票房：本周国内电影票房1.67亿元，环比下降16.4%。
• 观影人次：456.96万人，环比下降14.7%。
• 上映场次：120.81万次，环比下降23.2%。

网络播放

• 电视剧播映指数：《猎罪图鉴》、《余生请多指教》等剧集表现突出。
• 制作备案：国内电视剧制作备案数量在近36个月内有所波动。

网络游戏

• iOS Store热门游戏：部分中国手游在国际平台表现亮眼，如《PUBG Mobile》《荒野乱斗》《Valorant》等。

风险提示

• 新冠疫情防控：可能影响线下活动及广告投放。
• 必选消费价格：可能对内容消费产生影响。
• 国内监管政策：版号恢复不确定，可能影响新游上线。
• 海外互联网市场政策：影响游戏出海及运营。

分析师声明

• 李甜露：首创证券首席分析师，具备6年证券研究经验，覆盖互联网与文化传媒领域。
• 声明：本报告观点独立、客观、公正，不受第三方影响。

评级说明

• 股票评级：分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡。
• 当前评级：看好游戏行业，认为通过品类创新和出海开拓可注入业绩活力。