20231022-华泰期货-铜周报_TC价格持续回落_铜价暂陷震荡格局_8页_1000kb

铜市场周度分析总结

• 现货情况: SMM 1#电解铜周均价在66,165-66,680元/吨之间，呈现震荡；升贴水报5-100元/吨，周内冲高回落。
• 库存动态: LME库存上涨110万吨至1919万吨；上期所仓单上涨0.13万吨至582万吨；国内社会库存下降220万吨至963万吨，保税区库存下降0.48万吨至315万吨。
• 宏观因素: 美联储鹰派态度减弱，美元短时回落；国内三季度GDP增长4.9%，消费回升，地产政策支持。
• 矿端与冶炼: 铜精矿TC至8876美元/吨，成交活跃，产量环比减少0.01万吨；冶炼厂部分由于铜阳极供应紧张减产，检修较少。
• 消费需求: 精废价差低位刺激消费，下游采购积极；但旺季需求节后未持续，消费偏弱。
• 总体观点: 供需支撑有限，跨年可能铜价回落。
• 操作建议: 下游企业建议逢低买入。
• 策略: 谨慎偏多，套利暂缓，卖出看跌期权@64500元/吨。
• 主要风险: 旺季需求不及预期。