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中资美元债双周报——23年第7-8周总结

核心内容概述

本报告总结了2023年第7-8周中资美元债市场的主要动态，涵盖全球债市行情、一级发行情况、二级成交表现及评级调整情况。整体来看，市场受美国通胀数据及债务上限问题影响，美债收益率上升，亚洲美元债指数普遍下行，中资美元债市场表现分化，部分房地产及高收益主体成交价格下跌明显，同时有部分公司评级下调或被放入负面观察。

一、全球债市行情

• 通胀数据：美国1月核心PCE物价指数同比上涨4.7%，高于预期；个人消费支出价格指数同比上涨5.4%，市场预计3月加息50基点的可能性增加。
• 美债收益率：10年期美国国债收益率升至3.94%。
• 亚洲美元债指数表现：
  • 巴克莱亚洲美元投资级债券指数下行1.67点。
  • 巴克莱亚洲美元高收益级债券指数下行2.21点。
  • iBoxx中国、新加坡、印尼、菲律宾和韩国投资级指数均略有下行。
• 行业指数变动：
  • iBoxx中国房地产指数下行2.21点。
  • iBoxx中国房地产高收益指数下行1.57点。
  • iBoxx中国金融指数下行1.68点。

二、一级发行情况

• 发行总量：2023年2月13日至24日共发行90只美元债，涉及34个债务主体，合计发行额为84.5亿美元，较上期增长46%。
• 发行金额排名：
  • 交通银行股份有限公司：发行金额达10亿美元以上。
  • 中国国际金融(香港)有限公司：发行金额达10亿美元以上。
  • 汇丰银行：发行金额达10亿美元以上。
• 息票与发行主体：
  • 秦淮数据集团以10.5%息票发行3亿美元。
  • 昆明产业开发投资有限责任公司以9.8%息票发行2.2亿美元。
  • 浙江湖州环太湖集团有限公司以7.3%票面发行2亿美元。
  • 赣州城市投资控股集团有限责任公司以7.7%票面发行1.6亿美元，5.9%票面发行0.62亿美元。
• 行业分布：
  • 银行行业发行量最大，其次为多元金融和城投。

三、二级成交情况

• 成交额排名：
  • 台积电：14,277万美元。
  • 阿里巴巴：12,432万美元。
  • 恩智浦：11,093万美元。
  • 中国化工集团有限公司：6,980万美元。
  • 腾讯控股：4,056万美元。
• 高收益主体成交额排名：
  • 碧桂园控股有限公司：1,761万美元。
  • 世纪互联集团：1,512万美元。
  • 中骏集团控股有限公司：1,483万美元。
  • 蔚来汽车：1,311万美元。
  • Prosus公众有限公司：1,304万美元。
• 价格变动：
  • 下跌明显：远洋控股、中海油、禹洲集团、中粮（香港）、瑞声科技、联想集团等。
  • 上涨明显：蒙牛乳业、普洛斯、工银国际、绿景中国等。
• 低成交价：恒大（景程）发行的美元债跌至5.5美元左右，禹洲集团跌至6.88美元，正荣、融信美元债也跌至10美元以下。

四、评级调整情况

• 评级下调：
  • 广汇汽车：惠誉将其评级由“B-”下调至“CCC+”，主要由于2022年大幅亏损和流动性紧张。
  • 中骏集团：穆迪将其家族评级下调至“B3”，展望为“负面”，反映其再融资能力恶化。
• 评级调整为负面：
  • 昆明轨交：惠誉将其评级从“BBB+/负面”调整为“BBB+/负面观察”，主因云南省政府作为最终担保人的角色不明确。
  • 天津轨交：惠誉将其评级从“BBB+/稳定”下调为“BBB+/负面”，主因对天津市政府支持能力评估弱化。
  • 即墨旅投：惠誉将其评级从“BBB-/稳定”调整为“BBB-/负面观察”，主因区域经济下行压力导致外部支持能力弱化。
• 评级上调：
  • 宝武集团&宝钢股份：惠誉将其评级从“A/正面”上调至“A+/稳定”，主因多元化程度提高增强了行业抗波动性。

总结

本双周报反映了中资美元债市场在2023年2月13日至24日期间的表现，整体市场受美国通胀和债务上限问题影响，收益率上行，亚洲美元债指数普遍下滑。一级发行方面，银行、多元金融和城投为主要发行行业，交通银行、中金香港和汇丰银行发行规模较大。二级市场表现分化，部分房地产和高收益主体价格下跌明显，而蒙牛乳业、普洛斯等表现较好。评级调整方面，广汇汽车、中骏集团、昆明轨交、天津轨交和即墨旅投等主体评级下调或被放入负面观察，而宝武集团和宝钢股份评级上调。