通信行业2025中期业绩总结_盈利提速_算力板块表现亮眼_29页_6mb

2025年上半年，通信行业整体营收稳健增长，盈利提速。91家样本企业实现营业收入17850.03亿元，同比增长10.07%；归母净利润1604.32亿元，同比增长11.26%；扣非后归母净利润1490.23亿元，同比增长13.04%。其中第二季度营收达9424.83亿元，同比增长10.91%；归母净利润986.82亿元，同比增长12.33%，增速进一步提升。

分板块看，光模块、通信PCB、网络设备商和物联网模组表现突出，营收与归母净利润同比增速均居前五。光模块板块受益于海外800G产品放量及国内需求起量，2025年H1营收同比增长64.88%，归母净利润同比增长111.99%。通信PCB板块在AI服务器和高速网络系统带动下，H1营收同比增长37.66%，归母净利润同比增长80.79%。网络设备商板块因海外需求强劲、国内拐点向上，H1营收同比增长28.86%，归母净利润同比增长19.57%。IDC板块受液冷技术推动，加快布局高密算力中心，但整体营收与利润有所下滑。运营商板块保持稳定增长，三大运营商数字化转型成效显著，移动云、产业数字化等新业务收入快速增长。

全球AI发展持续推动算力资本开支高增，英伟达、博通及北美云计算巨头加大投入，带动产业链公司业绩提升。同时，国内云厂商如阿里巴巴、腾讯亦大幅增加AI相关投资。预计2025年AI算力产业链将加速发展，推理需求演进带来更广阔成长空间，通信行业相关企业将持续受益。

建议关注：光模块、CPO/硅光、PCB、端侧设备、IDC液冷、网络设备、高速铜缆、运营商及军工通信等领域龙头公司，并提示中美贸易摩擦、行业投资及需求不及预期等风险。