20250627-广发期货-2025下半年合成橡胶行情展望_BR以成本定价为主_或先抑后扬_关注宏观扰动_12页_1mb

广发期货2025下半年合成橡胶行情展望

一、合成橡胶期货（BR）行情预测

• 价格区间：预计下半年BR价格运行在10000-15000元/吨。
• 策略建议：
  • 三季度：逢高做空，主因供需宽松，丁二烯价格或将走弱。
  • 四季度：逢低做多，主因供需改善，丁二烯对顺丁橡胶的成本支撑增强。
• 需关注宏观扰动：如贸易政策、地缘政治、货币政策等。

二、丁二烯（BR）供需分析

• 三季度表现：产能集中投产，需求延迟，供需偏弱，价格可能下行。
• 四季度变化：装置检修增多，下游需求逐步落地，供需转强。

三、顺丁橡胶（BR）供需展望

• 三季度：利润修复（丁二烯走弱），但开工率提升，整体承压。
• 四季度：成本支撑增强（丁二烯供应改善），价差有望扩大。
• 产能新增：三季度少量投产；四季度多数产能集中释放。

四、轮胎行业需求评估

• 产能扩张：内需受政策利好支撑，外需受贸易壁垒限制。
• 库存情况：国内库存仍偏高，开工率提升空间有限。
• 策略建议：关注价格波动，对冲政策与库存调整风险。