W型走势的中美贸易_中美贸易战是雷声大_雨点小_20页_1mb

报告摘要

中美贸易战分析总结

核心内容

本报告主要分析中美贸易战的背景、发展趋势、经济影响以及未来可能的走向，重点指出中美之间存在复杂的经济关系和相互制约的“金融核按钮”，并提出中美未来关系可能呈现“W型走势”，即曲折中前行。

主要观点

中美关系的W型走势
- 中美作为世界最大的两个经济体，其关系在博弈中不可避免地出现摩擦与冲突。
- 2017年中美百日计划早期收获后，报告曾判断不能对中美关系过于乐观，未来仍存在较强博弈。
- 目前中美贸易摩擦不断升级，但总体上未来关系仍可能呈现“W型走势”，即曲折中前行。
中美贸易关系互补大于竞争
- 中美互为彼此最主要的贸易伙伴，贸易结构上各自具有比较优势，相互补充。
- 中国出口以劳动密集型产品为主，美国出口以高附加值产品为主，形成明显的贸易互补性。
- 中国对美贸易依存度虽高于美国，但两者差距正在缩小。
中美均有制约对方的“杀手锏”
- 美国的杀手锏：油价，高油价可能引发输入性通胀，导致中国央行加息，进而影响房地产市场。
- 中国的杀手锏：美债，中国是美债第一大持有国，若大量抛售美债，将对美国金融市场造成重大冲击。
贸易战结果可能是“雷声大雨点小”
- 美国作为贸易战的触发者，但其政策执行可能不会如预期般激烈。
- 特朗普的政策多出于国内政治利益考量，如争取铁锈州选民支持、为中期选举加分等。
- 贸易战可能对中美双方均不利，且美国国内中低收入群体可能受损，不符合特朗普集团利益。
不打贸易战更利好于中国
- 中国仍处于中高速发展和结构转型的关键阶段，出口对GDP贡献较大，贸易战可能拖累经济。
- 中国应尽量避免贸易战，以争取更多时间进行改革和结构调整。

关键信息

中美经济现状

2016年，中美GDP占全球比重近 $40%$，商品贸易总量占全球超两成。
中国GDP占比从2000年的与美国相差27个百分点，到2016年仅差约10个百分点。
中国GDP总量已接近美国的三分之二，预计未来15年内可能超过美国。

贸易摩擦事件

美方行动：
- 2017年8月14日：授权贸易代表调查中国贸易行为。
- 2017年8月18日：发起“301调查”。
- 2017年11月6日：提出“印太”新亚洲政策。
- 2017年12月18日：将中国定位为“战略上的竞争对手”。
- 2018年1月6日：阻挡马云投资，否决华为与美国运营商合作。
- 2018年1月30日：在国情咨文中将中国和俄罗斯定性为“竞争对手”。
- 2018年2月12日：对多个国家包括中国发起反倾销和反补贴调查。
- 2018年3月8日：对进口钢铁和铝产品全面征税，税率分别为 $25%$ 和 $10%$。
中方行动：
- 2017年8月30日：对原产于美国的进口卤化丁基橡胶发起反倾销调查。
- 2017年10月16日：对氢碘酸发起反倾销调查。
- 2018年1月28日：对原产于美国的进口高粱发起“双反”调查。