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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报提供了关于铜市场的综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多方面信息，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

基本面

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业景气水平：9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落，对铜需求构成偏空因素。

基差

• 现货价格为73625元/吨，基差为245元/吨，升水期货，显示市场对现货的偏好，整体偏中性。

库存

• LME铜库存：10月20日降至172025吨，减少6200吨。
• 上期所铜库存：较上周减少8394吨至41668吨。
• 保税区库存：维持同期正常水平，显示市场供需相对平衡。

盘面

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，表明短期走势偏多。

主力持仓

• 主力净持仓多，多减，显示市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

关键信息

现货价格

• 上海现货价格：73625元/吨，下跌2140元/吨。
• 南储现货价格：73550元/吨，下跌2320元/吨。
• 长江现货价格：73720元/吨，下跌2140元/吨。

进口情况

• 进口处于亏损状态，亏损2300元/吨，反映进口成本较高，市场对进口铜的需求较低。

加工费

• 加工费回升，表明市场对铜的需求有所增强，或成本压力有所缓解。

外盘持仓

• CFTC非商业净多单小幅流出，显示市场投机情绪有所降温。

供需预测

• 预估2020年铜市场将出现短缺，而2021年有望出现过剩，长期来看市场供需关系可能趋于宽松。

结论与建议

• 在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，短期能源冲击导致供给受挫预期，但隔夜发改委干预煤价出现大跌，情绪有所缓和。
• 沪铜2111合约建议短期保持观望，持有cu2112c70000看跌期权，以应对潜在的市场波动。

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