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格林大华期货LPG早报总结（2021年10月21日）

核心内容

本报告分析了2021年10月21日前后LPG（液化石油气）市场的走势及影响因素，重点围绕价格走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险等方面展开。

主要观点

• 价格走势：受原油和天然气价格高位影响，进口成本受到支撑。在供应稳定和需求修复预期下，现货价格小幅上涨，短期内价格有望企稳。
• 市场预期：今年冷冬预期增加，全球液化气库存处于低位，随着气温下降，需求有望改善，进一步支撑价格。
• 操作建议：建议投资者在短期内采取观望或区间操作策略，避免过度参与市场波动。

关键信息

利多因素

• 库存下降：截至10月14日，国内液化气商品量为52.98万吨，环比下降0.53%；华东、华南港区总库存为77.6万吨，环比减少0.56万吨。
• 国际价格上调：沙特阿美公司公布10月CP，丙烷价格为800美元/吨，较9月上涨135美元/吨；丁烷价格为795美元/吨，较9月上涨130美元/吨。
• 部分下游开工率提升：PDH开工率环比上升4.41%至82.24%，显示部分深加工行业需求有所回暖。
• 供应可能小幅增加：受“双控”政策影响，炼厂开工率下降，但近期供应或将小幅回升。

利空因素

• 进口量增加：2021年8月，我国LPG进口量为212.72万吨，环比增长3.6%；其中丙烷进口量增长3.65%，丁烷增长3.47%。
• 国际到港量上升：上周国际船期实际到港量增加至58万吨，主要集中在华东地区，增加了市场供应压力。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格的剧烈波动可能对LPG成本端产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置的增产进度可能改变全球供应格局。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能面临物流、库存等实际操作中的不确定性。
• 下游装置推迟投产：部分下游装置的投产延迟可能影响LPG的消费端需求。
• 海外疫情进展：疫情变化可能影响全球供应链和需求恢复速度。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283