20240612-紫金天风-双焦周报_煤矿累库持续_焦钢博弈激烈_34页_4mb

焦煤焦炭市场简要分析

近期焦煤市场呈现以下特点：

1. 焦煤交易市场情绪趋弱，竞拍流拍率低但以降价成交为主，部分煤矿下调价格50-100元/吨。蒙煤市场成交稀少。
2. 供应端，整体煤矿产能利用率为8392%，略有下降；部分区域因事故和安全检查停产。蒙煤通关量已恢复但总体供应变化有限。
3. 需求端，焦钢企业开工率维持高位但处于淡季尾声，下游需求见顶，仅稳定采购，终端需求对价格承压。但整体供需并未达到紧平衡。
4. 焦煤价格被动跟随钢材价格走弱，但市场缺乏新的利空因素，下方空间有限，预计震荡偏弱运行。

焦炭市场方面：

1. 近期提涨未成，钢厂开启二轮提降，降价幅度为50-55元/吨。
2. 焦化企业利润低位徘徊，焦炭供应保持高位。
3. 需求端，铁水产量小幅回落，但6月有望小幅增长；焦钢企业仍有采购需求，但多为按需购买。
4. 库存方面，焦企出货尚可，库存偏低；钢厂采购积极性下降，库存压力不大。
5. 焦炭自身基本面暂无明显矛盾，但降价幅度加大使得市场看空情绪抬头。

同时，需关注：

• 钢铁政策动向及钢厂利润修复能力。
• “地条钢”复产及进口压力。
• 澳洲动力煤价格上涨及进口替代可能性。
• 国际市场远期到港船数量等供应端因素。

核心观点：当前黑色产业链下游消费处于淡季末期，需求看涨预期消退，市场整体转弱。焦煤短期内虽有成本支撑，但供需宽松和缺乏新利空情况下震荡偏弱；焦炭方面，在供需紧平衡略有松动的格局下，盘面多空博弈加剧，关注降价幅度和钢材拐点。