20241127-紫金天风-双焦周报_上下驱动有限_33页_4mb

焦煤焦炭市场周报摘要

一、焦煤市场分析

供应端

本周期焦煤产能利用率周环比下降0.31%至90.38%，多数煤矿正常生产，蒙煤通关量小幅下降，日均通关约1200车。部分煤矿因检修或利润不佳出现减产，个别煤矿产量下滑，整体开工小幅下滑。

需求端

钢厂铁水产量稳定在高位，但原料库存已偏高，采购谨慎；独立焦企焦煤库存小幅上升，但秋冬季补库尚未大面积启动。下游焦钢企业出货压力大，累库态势仍在延续。

现货价格

焦煤现货价格连续下跌，多个品种突破年内低点，独立焦企对焦煤需求较弱，市场整体偏空。其中，蒙古5号原煤报价继续降至1050-1080元/吨，较上周下跌30元/吨，港口累库压力加大。

二、焦炭市场分析

供需动态

焦炭已连续三轮降价落地，安泽低硫煤等部分品种承压下行，港口准一级焦现货报价1670元/吨，较上周下跌20元/吨。焦化企业利润空间收窄，但山西地区仍维持盈利，独立焦化厂焦炭产量小幅上升，但控量采购行为增多。

库存与出货

下游焦钢企业补库积极性一般，焦企库存压力略有缓解但钢厂库存已明显偏高，不同环节累库情况分化明显，独立焦企提前谋划冬储，但整体出货节奏放缓。

焦炭与利润

焦化利润已明显收窄至45元/吨左右；焦钢企业利润空间虽较前期有所改善，但钢厂盈利仍受钢材价格影响较大，潜在波动风险需关注。焦炭市场基本面偏弱，短期价格窄幅震荡为主。

三、整体结论

焦煤与焦炭市场呈现供需面过剩、库存累库加速、价格持续下滑的局面，核心驱动因素在于供应端恢复相对稳定，而需求端逢低吸纳力度不强。冬储补库虽有一定支撑，但上行弹性有限；市场整体偏空，短期震荡下行趋势料将延续。

【数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云】