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焦煤焦炭市场总结：供应压力增加，弱势格局持续

报告内容分析：
本报告由紫金天风期货股份有限公司发布，核心观点为中性偏空，认为焦煤市场供应压力增加，而需求端仍显弱势，短期内难有明显改善，整体维持弱势格局。

一、市场概况

• 焦煤
  • 现货：焦煤现货市场继续走弱，产地库存压力大的煤矿报价持续下跌。如低硫主焦煤价格降至1430元/吨，中硫焦煤价格降至1320元/吨。
• 供应：煤矿产能利用率下降至865%，受年底生产目标完成影响，部分煤矿减产；但元旦后多数减产煤矿复产，供应端有回升压力。
• 库存：产地煤矿库存继续累积，焦企对原料煤采购意愿低，港口去库缓慢。下游需求延续弱势，使得现货价格持续承压。同时，进口蒙煤通关数量回升，但成交依旧偏弱。

二、焦炭市场

• 现货：焦炭价格已启动第六轮降价降，市场趋于悲观。准一级焦炭港口报价1590元/吨左右，仍处下行通道。
• 供需：钢厂铁水产量仍有下降空间，247家钢厂焦炭库存普遍偏高，采购意愿低迷。焦化企业虽有小幅利润支撑，但仍面临原料成本压缩和销售压力。
• 利润与库存：焦化整体盈利尚可，但焦原料煤价格下跌，焦煤利润持续受压缩。焦企库存继续累积，港口库存也处于中高位，基本面难以支撑价格反弹。

三、价差与期现市场

• 焦煤盘面继续下跌，期现呈现小幅贴水。仓单成本较低，对价格支撑不足。
• 焦炭与焦煤价差继续扩大，进口利润倒挂，澳煤和俄煤均呈现偏弱运行。

四、基本面判断

从供需两方面来看，焦煤供应压力加大，焦炭仍处降价周期，钢厂和焦企采购意愿低迷，市场整体悲观情绪延续。短期来看，价格难有明显反转，偏弱仍是主旋律。

分析师结语：
综上所述，焦煤与焦炭市场仍处调整阶段，供应恢复与需求偏弱并存，价格承压明显。建议关注进口政策变化、钢厂复产进度及下游采购动向，做好风险防范。

注：数据来源为钢联、万得、汾渭、紫金天风期货研究部。