20240510-正信期货-聚酯周报_PTA_终端负反馈下_PTA短期偏弱_MEG_远月供需悲观预期下_MEG难离震荡_23页_995kb

正信期货聚酯行业分析报告（20240510）

一、整体市场环境

当前PTA、MEG成本端受国际油价弱行及PX下跌影响，供需结构呈现以下特点：

二、PTA市场分析

1. 价格表现：截止5月9日，PTA现货价格收于5825元/吨，现货均值基差收240-250；
2. 供需矛盾：PTA开工率73.23%降至低位，5月进入装置集中检修期，主要装置如恒力惠州、逸盛2#等进行检修或重启；聚酯需求方面，虽节后开机率提升，但订单恢复缓慢，需求释放有限；
3. 观点：地缘局势缓和及宏观偏空背景下，PTA短期内呈现偏弱运行态势。

三、MEG市场分析

1. 价格表现：节后初期，MEG价格有所反弹，主港库存小幅去库；
2. 供需结构：乙二醇产能利用率54.6%，产量供应减少；需求端织造订单天数较节前减少，加工利润维持低位；
3. 观点：随着远期供需预期走弱，MEG难脱离震荡走势。

四、操作建议

• PTA：终端需求偏弱，短期维持偏弱运行，补库需谨慎；
• MEG：向上驱动力不足，建议以观望或轻仓操作为主，关注库存变化和成本端波动。

五、风险因素

• 国际油价变化
• 全球政策调整
• 供需平衡变化
• 原料供应与需求恢复不及预期

数据来源： 正信期货研究院