20180605-华创证券-钢铁行业跟踪报告_西南_华东_华南三地区资深钢贸专家深度解读钢材市场现状及预期_9页_599kb
报告摘要
钢材市场行业跟踪报告总结
核心内容概述
本报告由华创证券研究所发布，聚焦西南、华东、华南三地资深钢贸专家对当前钢材市场供需状况、价格走势及未来预期的分析。报告指出，当前钢材市场整体处于供需改善阶段，但受到政策、天气、资金等因素的影响，市场仍存在不确定性。板材需求强劲，长材市场则因季节性因素和天气影响有所波动。
主要观点
1. 钢材市场需求分析
-
西南地区：
- 四月份需求为全年峰值，后续受资金面和宏观政策影响，市场需求将减弱。
- 成都市场库存处于相对低位，且持续下降，反映市场供不应求。
- 小型钢企因环保限产关停，大钢厂减产，但市场仍保持高利润，产能释放预期较强。
-
华东地区：
- 杭州市场库存下降显著，需求相对理想，尤其在基建（如亚运会相关项目）方面。
- 需求虽好，但受资金面压力和宏观政策影响，未来可能会有阶段性回落。
- 5月份板材需求与3月份持平，显示市场韧性。
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华南地区：
- 卷板需求表现良好，主要受供给侧改革带来的制造业设备升级推动。
- 华南地区因雨季影响，5月份长材需求偏弱，但整体市场仍保持健康。
- 华南贸易商因雨季和期货升水，补库存意愿不强，但期现结合的贸易商可能在短期内补库。
2. 钢材价格与市场预期
- 当前钢材价格处于高位，市场对后续走势存在分歧。
- 5月份市场需求依然强劲，价格修复了前期悲观预期。
- 未来价格走势取决于供需变化和环保政策的执行力度，但下跌空间有限。
3. 市场风险提示
- 环保政策变动：政策性限产和环保检查对供应端影响较大。
- 天气因素：雨季对施工和建材需求有抑制作用，尤其在西南、华东、华南地区。
- 资金面压力：房地产开发商资金紧张，可能影响建筑钢材需求。
关键信息
1. 库存与供需关系
- 全国社会库存与厂库同步下降，降幅达66.8万吨，反映市场供不应求。
- 成都市场社会库存为30多万吨，处于低位，且仍在下降。
- 华南卷板库存去化理想，大型钢厂订单充足，板材需求强劲。
2. 需求结构与驱动因素
- 板材需求强劲主要源于供给侧改革带来的制造业设备升级和钢结构建筑推广。
- 长材需求受季节性因素和天气影响较大，尤其在雨季期间。
- 建筑钢材需求集中于房地产和基础建设，但部分城市（如三四线城市）的开发量存在可持续性问题。
3. 补库存策略
- 西南地区：补库存将在6月份回款后进行，7月份可能有短周期强势。
- 华东地区：补库存可能在6、7月及七月中下旬，需关注金九银十的需求带动。
- 华南地区：因雨季影响，贸易商不敢大规模补库存，但期现结合的贸易商可能在期货价格修复后补库。
4. 产品品种分化
- 板材（尤其是中厚板）需求较强，与供给侧改革和制造业投资有关。
- 长材（如螺纹钢）受季节性施工影响较大，需求相对弱于板材。
- 钢材品种间存在价格差异，如HRB400E与HRB400的价差在20~30元之间。
5. 市场趋势与投资建议
- 当前市场处于修复阶段，钢材价格仍有上涨空间。
- 需求在6、7月可能回落，但不会出现断崖式下跌。
- 报告维持“推荐”评级，认为未来3-6个月内行业指数涨幅有望超过基准指数5%以上。
重要数据
| 指标 | 数值 | 占比% |
|---|---|---|
| 股票家数 | 33 | 0.94 |
| 总市值 | 7,756.25亿元 | 1.29 |
| 流通市值 | 6,866.96亿元 | 1.6 |
相对指数表现
| 时间段 | 绝对表现 | 相对表现 |
|---|---|---|
| 1M | -4.91% | -5.79% |
| 6M | -8.42% | -3.17% |
| 12M | 22.33% | 13.12% |
相关研究报告
- 《2018钢铁中期策略报告：环保加码，废钢可期》（2018-05-19）
- 《钢铁行业周报（20180521-20180527）：库存持续去化，关注板强长弱品种分化以及戴南事件带来的不锈钢棒线材供需缺口》（2018-05-27）
- 《钢铁行业周报0603：淡季不淡初步印证，盈利持续性助推估值重塑》（2018-06-03）
团队介绍
- 任志强：副所长、大宗组组长，上海财经大学金融学硕士，曾任职于兴业证券，2015-2017年连续三年获得新财富最佳分析师钢铁行业第三名。
- 罗兴：助理研究员，香港科技大学硕士，上海交通大学本科，2017年加入华创证券研究所。
- 张文龙：助理研究员，上海交通大学硕士，2018年加入华创证券研究所。
联系信息
| 地区 | 姓名 | 职务 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 北京机构销售部 | 张昱洁 | 北京机构销售总监 | 010-66500809 | zhangyujie@hcyjs.com |
| 申涛 | 高级销售经理 | 010-66500867 | shentao@hcyjs.com | |
| 杜博雅 | 销售助理 | 010-66500827 | duboya@hcyjs.com | |
| 侯斌 | 销售助理 | 010-63214683 | houbin@hcyjs.com | |
| 过云龙 | 销售助理 | 010-63214683 | guoyunlong@hcyjs.com | |
| 广深机构销售部 | 张娟 | 所长助理、广深机构销售总监 | 0755-82828570 | zhangjuan@hcyjs.com |
| 王栋 | 高级销售经理 | 0755-88283039 | wangdong@hcyjs.com | |
| 汪丽燕 | 高级销售经理 | 0755-83715428 | wangliyan@hcyjs.com | |
| 罗颖茵 | 销售经理 | 0755-83479862 | luoyingyin@hcyjs.com | |
| 段佳音 | 销售经理 | 0755-82756805 | duanjiayin@hcyjs.com | |
| 朱研 | 销售助理 | 0755-83024576 | zhuyan@hcyjs.com | |
| 杨英伟 | 销售助理 | 0755-82756804 | yangyingwei@hcyjs.com | |
| 上海机构销售部 | 石露 | 华东区域销售总监 | 021-20572595 | shilu@hcyjs.com |
| 沈晓瑜 | 资深销售经理 | 021-20572589 | shenxiaoyu@hcyjs.com | |
| 朱登科 | 高级销售经理 | 021-20572548 | zhudengke@hcyjs.com | |
| 杨晶 | 高级销售经理 | 021-20572582 | yangjing@hcyjs.com | |
| 张佳妮 | 销售经理 | 021-20572585 | zhangjiani@hcyjs.com | |
| 沈颖 | 销售经理 | 021-20572581 | sheny ing@hcyjs.com | |
| 乌天宇 | 销售经理 | 021-20572506 | wutianyu@hcyjs.com | |
| 柯任 | 销售助理 | 021-20572590 | keren@hcyjs.com | |
| 何逸云 | 销售助理 | 021-20572591 | heyi yun@hcyjs.com | |
| 蒋瑜 | 销售助理 | 021-20572509 | jiangyu@hcyjs.com | |
| 张敏敏 | 销售助理 | 021-20572592 | zhangminmin@hcyjs.com |
投资评级体系
| 评级 | 预期涨幅/跌幅 |
|---|---|
| 强推 | 超越基准指数20%以上 |
| 推荐 | 超越基准指数10%-20% |
| 中性 | 相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间 |
| 回避 | 相对基准指数跌幅在10%-20%之间 |
行业评级：推荐（未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）
分析师声明与免责声明
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