新世纪评级-辽宁省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）26页_797kb

辽宁省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2019）总结

一、辽宁省经济实力分析

核心内容

辽宁省作为东北老工业基地的核心省份，以资源类、重化工产业为主导，国有经济占比高，民营经济发展不足，产业结构转型压力较大。近年来受重工业需求下降、经济数据“挤水分”等因素影响，经济增速波动较大，且低于全国平均水平。

主要观点

• 2018年辽宁省实现地区生产总值2.53万亿元，同比增长5.7%，增速较上年提升1.5个百分点，但低于全国平均水平6.6%。
• 2019年前三季度，地区生产总值1.91万亿元，同比增长5.7%，与上年一致，但投资、消费和出口增速放缓，经济增长压力依然较大。
• 第二产业增加值重回中速增长，第三产业贡献率提升，推动经济增长。
• 2018年装备制造业和石化工业增速较快，拉动规模以上工业增加值增长。
• 高新技术产业表现亮眼，增速远高于传统工业。
• 传统工业仍占主导地位，对国有企业依赖性强，民营经济薄弱，影响经济稳定性。

关键信息

• 2018年第一、二、三产业增加值分别为2033.30亿元、10025.10亿元和13257.00亿元，占比为8.0:39.6:52.4。
• 人口净流出和老龄化加剧，制约经济发展的动力。
• 2018年固定资产投资同比增长3.7%，其中房地产开发投资增长13.5%，成为经济提振的重要力量。
• 2019年前三季度固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资增长9.4%，但整体经济下行压力较大。

二、辽宁省财政实力分析

核心内容

辽宁省财政收入结构以税收为主，但自给率较低，财政收支平衡依赖上级补助和政府性基金预算收入。

主要观点

• 2018年一般公共预算收入为2616.08亿元，同比增长9.3%，税收占比达75.54%。
• 2019年前三季度一般公共预算收入为2061.6亿元，同比增长2.1%，税收占比72.91%，受大规模减税降费政策影响。
• 财政自给率低，2018年为49.01%，但通过上级补助和政府性基金预算收入实现收支平衡。
• 政府性基金预算收入2018年达934.13亿元，同比增长31.2%，主要来自土地出让收入。

关键信息

• 2018年主要税种（增值税、企业所得税、个人所得税及涉房涉地税）占税收收入的90%。
• 财政支出主要用于教育、社会保障、医疗卫生等民生领域。
• 2019年前三季度财政支出同比增长8.7%，民生保障力度持续增强。

三、下辖各市经济与财政实力分析

1. 各市经济实力分析

核心内容

辽宁省各市经济发展不平衡，大连和沈阳经济实力最强，其他城市差异显著。

主要观点

• 2018年大连和沈阳地区生产总值分别为7668.5亿元和6292.4亿元，合计占全省总量的50%以上。
• 鞍山、营口、盘锦、锦州和抚顺经济总量均在千亿元以上，抚顺为新增千亿城市。
• 阜新经济总量垫底，仅为446亿元，是全省经济最弱的城市。
• 2019年上半年，除抚顺外，其余城市均实现正增长，但增速分化明显。

关键信息

• 2018年各市经济增速均低于全国平均水平，除葫芦岛外。
• 人均GDP方面，大连和沈阳显著高于全省平均水平。
• 房地产开发投资方面，沈阳和大连占主导地位，其余城市投资规模较小。

2. 各市财政实力分析

核心内容

各市财政收入和政府性基金收入差异较大，财政自给率普遍偏低。

主要观点

• 2018年沈阳和大连一般公共预算收入分别为720.64亿元和703.99亿元，远超其他城市。
• 朝阳增速最快，达21.7%；丹东增速最低，仅为0.9%。
• 各市税收收入占比普遍在70%以上，结构相对稳定。
• 2019年前三季度，各市一般公共预算收入均实现增长，但增速较慢。

关键信息

• 政府性基金预算收入方面，营口和沈阳增速最快，分别为241.10%和192.58%。
• 财政自给率方面，沈阳和大连分别为74.64%和70.29%，处于较高水平；铁岭、阜新、朝阳自给率最低，分别为24.59%、26.42%和26.69%。
• 城投债方面，大连和沈阳平台债务负担较重，但整体偿付压力有所缓解。

四、辽宁省及下辖各市债务状况分析

1. 辽宁省政府债务状况

核心内容

辽宁省政府债务规模在全国排名中游，偿付压力较大，但经济持续增长使其风险可控。

主要观点

• 2018年末辽宁省政府债务余额（不含大连）为6611.7亿元，较上年增长95.6亿元。
• 债务主要用于公益类项目建设，如市政、交通、保障性住房等。
• 偿付资金来源包括一般公共预算收入、政府性基金收入和上级补助收入。

关键信息

• 债务余额与一般公共预算收入比率为3.46，列全国第4位。
• 城投债发行规模较小，2018年为61.50亿元，2019年前三季度增至78.70亿元，显示投资者信心略有回升。
• 城投债余额合计760.6亿元，排全国第25位，较上年后退4位。

2. 各市政府债务状况

核心内容

各市政府债务负担差异较大，营口最重，大连和沈阳相对较低。

主要观点

• 2018年末各市政府债务余额与一般公共预算收入比率均大于230%，营口高达615%。
• 大连和沈阳政府债务规模较大，分别为1984.6亿元和1685.8亿元，但自给率相对较高。
• 城投债存续企业带息债务规模较大，但较上年有所下降，偿付压力减轻。

关键信息

• 城投债存续企业带息债务合计2026.52亿元，较上年减少1253.98亿元。
• 大连城投企业带息债务余额为971.02亿元，占全省城投债余额的47.91%。
• 铁岭、盘锦、鞍山等城市债务负担较轻，比率在25%-45%之间。

五、总结

辽宁省经济财政实力总体中等，但面临经济增速低、产业结构偏传统、人口流出和老龄化等问题。大连和沈阳经济财政实力最强，是省内经济发展的核心；其他城市如鞍山、营口、盘锦等经济相对较好，而阜新等内陆城市经济较弱。财政收入以税收为主，但自给率偏低，依赖上级补助和政府性基金预算收入。政府债务规模较大，但随着经济稳定增长，债务风险尚可控。城投债发行规模较小，但2019年有所回升，显示投资者信心略有改善。各地市债务负担不均，营口最重，大连和沈阳相对较好。整体来看，辽宁省经济与财政发展面临挑战，但通过政策支持和结构调整，仍有改善空间。