2022-11-27-招商银行-快评号外（第493期）_收入快速回暖_支撑支出提速——2022年10月财政数据点评_5页_651kb

2022年10月财政数据点评总结

根据此次财政数据点评，整体呈现如下主要特征：

1. 财政收入表现

   • 公共预算收入同比下降4.5%，但相比前值跌幅收窄，税收收入显著回暖。10月税收收入同比增速回升，主要受季节性因素及相关政策影响。
   • 非税收入增速放缓，尤其部分国有资源相关收入同比大幅下滑。
   • 消费税呈现高增长，反映去年基数较低及政策性征缴力度加大；企业所得税增长明显，个人所得税受居民收入影响增速放缓。

2. 财政支出增长
   10月财政支出同比增速边际上行，累计支出增长6.4%。重点保障民生领域，如社保就业、卫生健康、教育支出均有提升，卫生健康支出增长尤为显著。
   基建投资支撑仍主要依赖配套融资，尤其公共财政支持力度相对有限。

3. 政府性基金收支
   国有土地出让收入虽有回暖迹象，但持续性待观察；政府性基金支出降幅收窄，与土地收入回暖相关。
   相比公共财政，政府性基金仍面临较大收支缺口。

4. 市场影响
   财政收入回暖对流动性产生扰动，银行间市场利率中枢上行；债券市场受流动性收敛与政策预期调整影响，收益率普遍上行。

5. 结论与展望
   10月财政呈现的特征包括：

   • 税收收入快速回升，但非税收入增长趋缓；
   • 民生支出力度加大；
   • 土地出让收入边际修复，但拐点仍需验证。

   预计随着政策优化，财政收支压力虽仍存，但收入有望继续改善，支出增速或边际放缓。