2018宏观经济展望：重塑机制求长稳，升级制造获新能_61页-5mb

2018年宏观经济展望总结

核心内容

2018年宏观经济展望报告指出，中国和全球主要经济体都将经历结构性调整和增长动能转换的过程。核心内容包括机制重塑、防范风险、补齐短板、培育新能、海外经济持续改善及国内经济步入稳态等。

主要观点

1. 机制重塑，防范风险

• 房地产行业：房地产市场需建立长效机制，以解决高杠杆、高债务问题。房地产投资增速将保持平稳，而租赁房建设将有助于稳定市场，降低房价上涨预期。
• 金融业：金融去杠杆仍在“半山腰”，监管趋严成为主基调。银行、保险、券商资管等领域的“三违反”“三套利”“四不当”问题将受到持续整治。

2. 补齐短板，培育新能

• 自由贸易港建设：上海等自贸区将推动对外开放，建立更完善的制度体系，成为世界级的物流中心、金融中心和大宗商品交易中心。
• 先进制造业：发展先进制造业是提升供给质量、培育增长新动能的关键。重点支持半导体与集成电路、新能源汽车、光伏和核电等产业。

3. 海外经济持续改善，但政治风险犹存

• 美国：经济持续复苏，房地产市场温和扩张，税改方案有望推动中长期增长。预计2018年GDP增速为2.3%，CPI增速为2.1%。
• 欧洲：经济复苏超预期，但面临政治风险，如德国可能重新大选。预计2018年GDP增速为2.2%，CPI为1.4%。
• 日本：经济缓慢复苏，外部需求改善是主要驱动力，但国内需求仍偏弱。预计2018年GDP增速为0.7%，CPI为0.5%。

关键信息

国内经济展望

• 经济增长：预计2018年中国经济增速为6.6%，投资、消费和进出口将维持温和增长。
• 货币政策：稳中偏紧，利率中枢预计上调至4.0%，M2增速为9.2%。
• 物价温和上行：CPI中枢为2.4%，PPI预计为3.0%，食品项和非食品项均有所上升。

先进制造业发展

• 半导体与集成电路：加速国产替代，产业链逐步完善，设计环节占比将上升。
• 新能源汽车：2020年目标产销200万辆，2025年占比超20%。动力电池、电机电控、充电桩等领域持续发展。
• 光伏行业：受益于“一带一路”，海外产能布局和新兴市场拓展是重点方向。
• 核电产业：技术领先，未来将推动海外市场布局，提升国际竞争力。

房地产长效机制

• 租赁房建设：将成为房地产市场稳定的重要手段，通过土地用途调整和集体建设用地入市，缓解房价上涨压力。
• 调控政策：限购、限贷、限价等政策将长期维持，房地产投资增速不会大幅下滑。

风险提示

• 政治经济冲击：欧美可能出现政治或经济风险，影响全球经济复苏。
• 金融去杠杆：金融监管趋严，银行理财增速可能放缓，资金将流向表内业务及公募基金。
• 贸易壁垒：欧美对光伏产业的贸易限制可能影响出口。

总结

2018年宏观经济将聚焦在机制重塑、风险防范和新能培育上。国内经济进入稳态，房地产和金融去杠杆将持续，先进制造业和自由贸易港将成为推动经济转型和增长的重要力量。海外经济总体改善，但政治风险不容忽视。未来政策重点将放在优化投资结构、促进消费、推动产业升级和加强国际合作上。