20250828-华龙证券-能科科技-603859.SH-2025年中报业绩点评报告_AI驱动收入增长_Agent产品有望加速落地_4页_277kb

孙伯文 | 能科科技（603859.SH）中报业绩点评：AI驱动增长与“灵系列”产品落地

投资评级：增持（首次覆盖）
当前股价：53.02元（52周区间：13.28-53.02）

公司业绩概览

能科科技2025年中报实现营收7.38亿元，同比增长4.91%；归母净利润1.11亿元，同比增长18.75%。公司毛利率同比提升4.22个百分点至52.40%，合同负债同比大幅增长158.26%，AI产品与服务业务成为核心增长引擎。

核心观点

✅ AI成为增长核心驱动力。公司深度聚焦“AI+工业”战略，自主研发“灵系列”AI Agent产品，构建“AI+产品智能化”、“AI+工业研制智能化”和“工业软件+AI助手”三大产品体系，在20余个工业场景实现落地应用。

✅ 产品结构持续优化。推进“乐系列”产品升级融合AI技术，优化高毛利产品线。二十年制造业深耕积累显著know-how，AI增强下产品力有望跃升。

✅ 盈利预测与估值。预计2025-2027年净利润为2.51亿、3.03亿、3.65亿元，对应PE分别为51.8x、42.8x、35.5x（基准：沪深300）。

行业对标与风险提示

可比公司：赛意信息、鼎捷数智、中科电气
风险提示：

• AI产品推进不及预期
• 工业软件市场增速放缓
• 政策支持力度下降
• 宏观经济波动风险

关键数据图表

• 收入增速：2025年预计增速14.41%，高于行业平均
• 毛利率持续提升至52.4%
• 盈利能力指标：ROE预计稳定在10%-12%区间
• 财务健康度良好：资产负债率下降、经营现金流稳健

专家注释

分析师：孙伯文
联系方式：sunbw@hlzq.com
执业证书编号：S0230523080004

*注：本报告由华龙证券研究所发布，基于公开数据及行业研究，具体内容请查阅完整研报。