SAF行业深度报告_可持续航空燃料_SAF——呼之欲出的全新万亿赛道_30页_1mb

可持续航空燃料（SAF）日益成为全球航空业实现碳减排的核心路径，其以废弃油脂等资源为原料，与传统航空燃料掺混后无需大规模修改基础设施即可应用于现有机队，技术成熟且路径多样化。根据国际航空运输协会预测，2050年全球SAF需求将达3.58亿吨，接近全球航空燃料总量的65%，市场潜力广阔。

一、发展驱动力：政策强力驱动
欧盟率先推出《ReFuelEU》法案，2025年起强制航班燃料掺混2%，2030年目标增至6%并新增PtL路线发展；英国于2025年强制掺混2%，2030年提升至10%；美国通过税收减免与补贴降低生产成本，目标到2030年产能达30亿加仑/年，我国2022年起明确2025年消费量达2万吨，并计划全国推广SAF试点，支持研发应用。多国政策叠加，为SAF需求释放提供了制度保障。

二、核心产业链与技术路径
上游原料以废弃食用油脂、农林废弃物为主，原料收储量约340万吨/年。中游以HEFA工艺为主，技术成熟，已获 ASTM与适航认证，我国中石化、嘉澳环保等企业具备量产能力。HEFA年产能约123万吨，产能落地依赖原料保障；另四大技术路线尚处发展初期，PtL技术虽不受原料限制，但依赖绿氢与CCUS，成本较高；G+FT、AtJ路线需规模化以降低成本。

三、市场规模与增长路径
据IATA预测，2025-2050年全球SAF年均复合增长率约18%，2030年需556万吨产能支撑，我国2050年需求达8610万吨，占全球24%。价格方面，受强制掺混政策影响，2025年中SAF价格已涨至1865美元/吨，成本约束下国内厂商耦合“资源+加工”模式以应对风险。

四、中国发展现状与机遇
我国SAF处于发展初期，产能集中于HEFA路线，主要参与者包括中石化镇海炼化、嘉澳环保、海新能科等。产能规划庞大，2025-2026年集中投产。原料供应是瓶颈，年废弃油脂约400万吨分级出口至外，2024年取消出口退税后，原料保供能力增强。

五、风险分析
政策执行不及预期直接影响SAF强制要求；前期投资规模过大可能导致产能过剩；HEFA法原料成本占比过高，受废弃油脂价格波动影响最大。

通过上述分析，可持续航空燃料在政策与市场双重驱动下，呈现爆发式增长潜力。国内企业若能优化技术、保障原料，有望在SaF产业链占据一席之地，助力我国航空运输绿色化转型。