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格林大华期货橡胶早报总结（20220628）

核心内容

本报告对2022年6月28日的天然橡胶市场进行了分析，指出当前市场处于短期窄幅震荡状态。主要关注国内外原料供应、下游需求变化、库存情况以及宏观经济因素对橡胶价格的影响。

主要观点

• 价格走势：由于国内外产区原料上量，价格持续回落，但下游需求仍在消化经济复苏带来的利好，预计短期内橡胶价格将维持窄幅震荡。
• 操作建议：建议投资者保持观望或进行短线参与，避免在震荡行情中频繁操作。
• 库存情况：截至2022年6月19日，中国天然橡胶社会库存为102.11万吨，环比下降2.49%，同比减少7.73%，库存去库速度加快。
• 需求变化：半钢胎样本企业开工率小幅下调，但部分企业因外贸订单充足及雪地胎排产有所提振。全钢胎样本企业开工率略有上升，但整体需求增长有限。
• 原料价格：泰国胶水价格止跌企稳，杯胶价格上涨，但中国以外市场难以消化原料增量，预计后期将有部分原料分流至中国市场。
• 国内产区动态：海南产区原料上量导致浓乳成品价格下跌，进浓乳厂胶水价格降至13700元/吨；西双版纳因降雨影响，原料产出较少，进干胶厂价格稳定在12050元/吨。

关键信息

利多因素

• 库存去库：中国天然橡胶社会库存环比大幅下降，去库速度加快，显示市场供应压力有所缓解。
• 开工率提升：部分企业因外贸订单增加及雪地胎排产，开工率有所提升，对需求形成一定支撑。
• 经济复苏：下游需求仍在消化国内经济复苏带来的利好，有助于支撑胶价。

利空因素

• 原料价格回落：国内外产区原料价格连续回落，压制胶价上涨空间。
• 浓乳价格下跌：海南产区浓乳成品价格下跌，进浓乳厂胶水价格下降，对全乳胶产量形成挤压。
• 天气影响：西双版纳降雨导致原料产出减少，可能影响供应稳定性。

风险提示

• 地缘政治风险：关注俄乌局势对全球供应链的影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能影响橡胶进口及下游制造业需求。
• 需求变化风险：下游轮胎企业开工率波动可能影响市场供需平衡。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能对原料供应产生影响。

其他说明

本报告内容基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。报告由研究员郭泽明撰写，联系方式为010-5671-1816，从业资格编号为F3063607。