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食品饮料行业周报（0816-0822）总结

核心内容概述

本报告为华鑫证券发布的食品饮料行业周报，主要分析了2021年8月16日至8月22日期间，食品饮料行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，行业面临较大调整压力，但部分细分领域仍具增长潜力。

市场表现

1.1 报告期内SW食品饮料跑输沪深300指数

• 上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数分别下跌2.53%、3.69%、4.55%和3.57%。
• 申万28个一级行业指数中，食品饮料指数下跌9.80%，排名倒数第一，跑输沪深指数6.23个百分点。
• 同期，钢铁、有色金属和化工行业涨幅领先，分别为48.62%、44.43%和34.54%。

1.2 上周SW食品饮料各子板块表现

• 软饮料上涨2.37%，为子板块涨幅前三。
• 白酒、啤酒和调味发酵品跌幅居前，分别为-11.27%、-10.40%和-10.22%。
• 白酒板块因市场监管总局召开白酒市场秩序监管座谈会，重点讨论酱酒题材过热、资本炒作及未来价格问题，导致板块大幅回调，但长期来看有利于行业健康发展。

1.3 2021年初至今SW食品饮料指数排名倒数第一位

• 食品饮料指数年初至今下跌22.18%，远低于沪深300指数（-8.48%），在申万28个一级行业指数中排名倒数第一。
• 各子行业中，软饮料涨幅最高（+17.01%），肉制品和调味发酵品跌幅最大（-39.38%和-35.30%）。

1.4 估值较前期有所回落

• 截至2021年8月22日，食品饮料行业动态估值为38.42X，较年初明显回落，在申万一级行业中排名第8位。
• 估值下降使得行业进入价值配置区间，具备长期投资潜力。

行业及公司动态回顾

2.1 低度酒“冰青”获近亿元B轮融资

• 冰青获得壹叁资本领投、东方富海和老股东宝海基金跟投的近亿元B轮融资。
• 主要产品为青梅酒、气泡型和静态型果酒，目标客户为年轻消费者和女性群体，未来将拓展至上海和广州。

2.2 熊猫乳品上半年营收同比增长65.48%

• 上半年实现营收3.90亿元，净利润3632.74万元，同比增长222.37%。
• 主要产品为炼乳、奶酪、稀奶油，应用于餐饮、烘焙、家庭消费等领域。

2.3 印度糖厂签订700万吨出口合同

• 印度糖厂已签订约700万吨出口合同，超过原定出口目标600万吨。
• 食糖出口有助于稳定国内价格，加快甘蔗款支付速度。

2.4 郎酒与世界互联网大会启动三年战略合作

• 郎酒作为白酒行业代表，积极拥抱“互联网+”，与世界互联网大会签署三年战略合作。
• 双方将推出纪念酒产品，推动品牌与数字科技融合。

2.5 白酒批价走势：名酒价格指数上涨11.18%

• 8月中旬白酒批发价格定基总指数上涨8.30%，名酒价格指数上涨11.18%，地方酒和基酒价格指数分别上涨4.18%和7.06%。
• 高端白酒批价仍坚挺，库存处于良性水平。

2.6 金徽酒计划拓展华东市场

• 上半年营业收入增长36.59%，净利润增长55.89%。
• 公司计划在华东地区设立两家销售公司，拓展市场覆盖。

2.7 华润啤酒次高端以上啤酒销量增长50.9%

• 上半年次高端以上啤酒销量达100亿升，同比增长50.9%。
• 总体销量增长4.9%，营业额增长12.8%，反映啤酒行业高端化趋势明显。

2.8 Tims咖啡或将在纳斯达克上市

• Tims咖啡通过与空白支票公司合并，计划在纳斯达克上市，估值或达18亿美元。
• 获得腾讯、红杉中国等多轮投资，门店数量超200家，计划新增200家门店。

2.9 千味央厨拟IPO不超过2128万股

• 拟公开发行不超过2128万股，募集资金用于食品加工建设项目及总部基地建设。
• 上半年预计营业收入增长44.25%至46.71%，净利润增长12.31%至14.36%。

本周观点

• 受白酒监管会议影响，白酒板块回调，但长期有利于行业健康发展。
• 随着中秋国庆旺季临近，高端白酒表现更优，次高端酒可能受政策影响。
• 啤酒行业加速高端化，建议关注华润啤酒等企业。
• 食品综合板块因成本和费用上涨，行业集中度提升，应重视长期成长空间。
• 乳制品板块格局稳定，双寡头优势明显，低温奶赛道景气度高。

重点推荐公司：贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒、嘉必优、仙乐健康、汤臣倍健、百润股份、安井食品、广州酒家等。

风险提示

• 新冠疫情可能影响消费增速。
• 行业政策变动带来不确定性。
• 食品安全问题可能对行业造成冲击。

投资评级说明

• 股票投资建议：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五类，以相对沪深300指数的涨幅为标准。
• 行业投资建议：分为增持、中性、减持三类，以行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 当前食品饮料行业评级为“增持”，表明其在中长期具备增长潜力。

分析师简介

• 万蓉：华鑫证券分析师，商业管理硕士，自2007年7月加入华鑫证券研发部。

总结

食品饮料行业在2021年8月中旬经历较大回调，但部分细分领域如高端白酒、啤酒、乳制品等仍具备增长动力。随着政策引导和市场环境变化，行业正逐步向高质量、高端化发展。建议投资者关注具备核心竞争力和长期增长潜力的细分行业及上市公司，同时注意政策和疫情带来的风险。