20210615-华鑫证券-食品饮料行业周报_稳中求胜_16页

食品饮料行业周报（0607-0614）总结

行业整体表现

• 行业评级：增持
• 市场表现：
  • 上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数在过去一周的涨跌幅分别为-0.27%、-0.41%、+2.18%和-1.00%。
  • 申万食品饮料板块过去一周涨跌幅为-5.07%，跑输沪深300指数4.07个百分点，位列倒数第一。
  • 2021年初至今，食品饮料指数上涨3.33%，涨幅排名在申万28个一级行业指数中位列第十五位。
  • 估值较前期有所回落，动态估值为51.44X，在所有申万一级行业中排名第四。

行业及公司动态回顾

2.1 奶粉行业高端化趋势明显

• 飞鹤：预计2023年营收再增88%，市占率已升至19%，行业集中度提升，未来有望继续增长。
• 行业背景：中国奶粉行业CR3自2015年起持续提升，2020年达38%，接近海外成熟市场水平。

2.2 来伊份布局白酒行业

• 来伊份推出贵州53°醉爱6号酱香酒，试图借酒“消愁”，但其业绩表现相对疲软，短期难有显著提升。
• 酱香酒处于次高端市场，其定价合理，但品牌效应和渠道拓展仍是关键挑战。

2.3 优然牧业全球招股

• 优然牧业拟募资约62亿港元，2020年营收超117亿元，是伊利股份最大的原料奶供应商。
• 公司覆盖全产业链，市场份额在原料奶产量方面居首，但面临激烈的竞争。

2.4 伊利股份130亿募资

• 伊利股份计划非公开发行不超过130亿元股票，用于液态奶基地建设、智能制造、矿泉水项目等。
• 公司致力于“全产业链创新”，以应对消费升级和市场需求增长。

2.5 茅台迎“三重利好”战略机遇期

• 茅台2020年营收和净利润分别增长10.29%和13.33%，超额完成年度目标。
• “十四五”期间，茅台将重点推进产能提升和系列酒发展，提升市场竞争力。

2.6 郎酒一季度营业利润大增超百倍

• 郎酒2021年一季度营收32.2亿元，营业利润16.92亿元，同比分别增长293.44%和10679.76%。
• 募资用于优质酱香酒产能、数字化运营及技术中心建设，未来增长潜力较大。

2.7 宝酝集团完成超6亿元A轮融资

• 宝酝集团成立仅一年，已累计融资近10亿元，融资速度体现酱酒行业的资本热度。
• 公司同时布局自有品牌与战略合作品牌，推进酒类连锁渠道发展。

2.8 海南椰岛与糊涂酒业合作

• 海南椰岛出资4000万元设立合资公司，采购坤沙酱酒，推动酱香酒业务发展。
• 与糊涂公司合作，旨在拓展高端酱酒市场，提升品牌影响力。

2.9 宁夏葡萄酒出口逆势增长

• 宁夏葡萄酒出口同比增长46.4%，成为全国首个葡萄酒产业开放发展试验区。
• 酒庄数量和葡萄酒产量均位居全国前列，未来计划扩大酿酒葡萄基地和生产规模。

2.10 乐体控完成近亿人民币A轮融资

• 乐体控专注于高膳食纤维食品，完成A轮融资，投资方包括不二资本、创新工场等。
• 该品牌致力于健康食品领域，未来发展值得期待。

本周观点

• 板块回调原因：上周食品饮料板块出现短暂回调，主要因部分资金在春节后下跌及近期上涨后阶段性兑现收益。
• 长期配置建议：建议关注业绩稳定、增速稳健的子板块和公司，包括一、二线白酒龙头、啤酒、保健品、休闲食品等。
• 推荐公司：贵州茅台、五粮液、洋河股份、舍得酒业、青岛啤酒、珠江啤酒、汤臣倍健、百润股份、嘉必优、绝味食品、广州酒家等。

风险提示

• 新冠疫情：可能影响消费增速，进而影响行业表现。
• 行业政策变动：政策调整可能带来不确定性。
• 食品安全问题：对行业长期发展构成潜在威胁。

分析师简介

• 万蓉：华鑫证券分析师，商业管理硕士，自2007年加入华鑫证券研发部。

投资评级说明

• 个股评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅>15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅5%~15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅(-)5%~(+5%)
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅(-)15%~(-)5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅<(-)15%

• 行业评级：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显强于沪深300指数
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅基本与沪深300指数持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显弱于沪深300指数