20240303-华泰期货-焦炭焦煤月报_供应扰动与消费博弈_双焦承压上行_7页_627kb

焦炭市场分析总结

• 供应端受限：焦炭行业因利润压力，山西等地钢厂复产意愿低，焦企产能利用率下降至67.69%，日均产量减少，生产积极性一般。
• 需求端疲软：钢材整体消费不及预期，高炉开工率环比下降，铁水产量减弱，焦炭第四轮提降全面落地导致现货价格下跌。
• 价格走势：短期震荡，焦炭主力合约涨幅显著但现货承压；预期关注钢厂铁水产量和钢材消费恢复强度。
• 库存情况：焦炭总库存小幅增加但总体偏低，独立焦企和钢厂库存均处于低水平。

焦煤市场分析总结

• 供应端恢复缓慢：焦煤供应逐步回升，但蒙煤通关量震荡，两会安全管控升级对煤炭供应形成压制，供应回升幅度有限。
• 需求端弱稳：焦化大幅亏损影响采购意愿，但3月新增产能投产可能支撑需求；预期略有好转，中下游库存持续去库。
• 价格走势：焦煤价格偏强震荡，主力合约涨幅明显，库存水平较低。
• 核心观点：市场整体震荡，需关注供应政策和需求变化。

核心观点与风险

• 焦炭和焦煤市场均呈现震荡趋势；风险包括钢厂利润压力、钢材需求修复、焦化利润、煤炭进口以及宏观经济因素。