20231228-国元期货-贵金属期货年报_只待晚风来_共赴惊鸿宴_11页_662kb

总结：国元期货2023年贵金属期货年报

2023年回顾

贵金属价格在2023年呈现震荡运行态势，黄金表现相对强势，白银涨幅较弱。具体来看，价格分两个阶段运行：年初至5月，避险属性推动金价走高，触及年内高点；后期美元走强造成压力，下半年承压。需要注意的是，国内黄金（沪金）价格与海外（COMEX）脱钩，表现出持续偏强走势，全年上涨明显；而国内白银（沪银）虽与COMEX节奏一致，但下半年走势较COMEX银偏强，呈现震荡上升。需求方面，珠宝首饰需求表现平稳或持平，工业需求下降；供应端，贵金属整体平稳，黄金供应过剩收窄，白银出现供应短缺。

2024年展望

展望2024年，宏观环境预计由美国财政及货币政策主导，美联储行动有望边际转向，包括停止加息甚至降息，这将为贵金属价格提供支撑。基本面方面，贵金属供应整体保持平稳，珠宝首饰需求可能下降空间较大，而实物投资需求及央行黄金购买量有望稳定增长。白银需求结构分化，新能源和光伏行业将加速拉动其工业需求，而在黄金方面，需求可能更侧重于短期避险和投资。整体上，2024年贵金属价格预期积极，黄金受货币政策支撑，白银因工业需求扩张而表现更佳。