20231026-安信证券-城投债务透视（23）_湖州篇_13页_1mb

湖州城投债务问题总结

背景
湖州作为长三角节点城市，经济实力中下但近年产业升级，财政有所提升。债务问题主要源于城投融资活跃和宽口径债务率高，2022年广义债务80490亿元，位居全国第16位，宽口径债务率6392%，居首位。

债务特征
湖州城投债务有五个关键特征：（1）城投融资活跃，广义债务与宽口径债务率偏高；（2）2019-2020年杠杆显著增加，2022年债务增速回落至约16%；（3）区县和开发区贡献了近八成债务，尤其是长兴县和安吉县；（4）区域债务压力分化，南浔区、安吉县、吴兴区债务负担较重；（5）各区县私募债融资占比超过50%，吴兴区和长兴县非标融资占比偏高。

化解进展
湖州自2018年起实施化债计划，出台多项政策，如存量债务置换、多渠道筹措资金、债务展期重组等。同时规范增量债务，推动城投平台市场化转型。措施包括核减政府投资项目、盘活资产等。

化解效果
化债措施有效控制了债务风险，2019年以来政府债务率均保持在95%以下绿色安全区内。城投债净融资持续为正，平均发行成本下降，信用利差显著改善，债务风险总体可控。