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镍周度行情分析（2024年1月5日）

• 供应端：

  • 2024年印尼MHP新增产能超26万镍吨，价格随产能释放可能下滑。
  • 电积镍新增产能待投放，成本支撑减弱，利润修复。
  • 国内12月精炼镍产量环比增894%，印尼镍铁进口下降。

• 需求端：

  • 不锈钢排产微升，但镍铁需求改善有限。
  • 三元正极材料排产继续下滑，需求偏弱，电芯减产影响产业链。

• 价格与成本：

  • 原生镍周环比下跌5300元至128490元/吨，价差维持区间震荡。
  • 电积镍贴水幅度扩大，进口镍与俄镍维持升水。
  • 镼铁及硫酸镍生产利润持续亏损，高冰镍利润改善。
  • 海外镍库存回升，国内仓单增加。

• 操作建议：

  • 交易策略：维持空头思路，买华友电积镍-卖02组合（适用低资金成本投资者）。
  • 月差盈利：隔月价差-200至200，价差出区震荡交易。

• 风险提示：

  • 印尼新增产能逐步释放，进口镍价差亏损扩大，不锈钢库存去化。