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铁矿周度行情分析（2024年1月5日）

一、行情概述

本周铁矿石主力合约持续走高，突破1000元/吨关口，基差维持平稳。受PSL扶持政策及钢厂复产预期影响，市场交易以按需采购为主，单边行情呈现偏强震荡态势。

二、核心影响因素

1. 政策驱动：PSL扶持政策推动行情持续走高

2. 供需背景

   • 钢铁复产逐步展开，下游需求刚性采购延续
   • 港口库存小幅回升，现货流动性偏弱提振价格
   • 全球发运短期调整（澳洲减量），国内矿山供应偏紧

3. 钢厂利润修复：利润修复带动冬储需求，股指未达预期

4. 库存结构：钢厂库存尚未集中补库，短期维持低库存策略

三、市场动态与数据

基差运行

• 主力合约05价差稳定，市场结构未显著变化

港口库存

• 全国45港进口铁矿库存上涨至1224万吨
  • 澳矿、巴西矿库存同步增长，贸易矿仍占主导
  • 日均疏港小幅增加，港口贸易活跃度偏低

供给端

• 全球发运环比减少，国内铁精粉产量持续回落
• Q1供应预计小幅增加，“高价压力”或显性化

四、行情展望与策略

1. 目前趋势：短期单边建议观望，逐步布局正套机会

   • 价差5-9震荡上行，贴水60以内可考虑正套建仓
   • 反套策略需严格控制，85以上贴水可行对冲

2. 核心参数

   • 主力合约05支撑位稳定，短期偏强震荡格局未变
   • 高炉开工率下探至75.63%，复产进度需关注节奏

五、风险点

• 矿价大幅拉涨抑制下游采购，需求释放节奏或延后
• 国际发运若超预期恢复，短期价格存在回调压力

注：本分析仅为内部参考，具体操作需结合资金管理及资金成本综合考量。