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2024年1月5日 煤焦周度行情分析总结

焦炭市场

• 焦炭期货合约05冲高回落，受钢厂第二轮提降预期影响，基差回升。
• 焦炭现货市场情绪转弱，吨焦盈利水平较低，钢厂库存快速回升，焦化企业利润空间受压缩。
• 钢铁行业铁水产量快速回落，焦炭需求减弱，叠加炼焦煤价格下调，预计焦炭市场延续偏弱。

焦煤市场

• 焦煤期货合约高位调整，价格下滑信号明显，基差维持偏弱。
• 市场成交不畅，炼焦煤价格连续回调，吨焦利润再次陷入亏损边缘。
• 港口库存处于低位，但供需趋于宽松，中长期价格重心或承压。

数据要点

• 焦化利润：吨焦盈利普遍降至低位，山西准一级焦盈利-31元/吨。
• 库存情况：焦炭全样本库存偏低，港口库存小幅回升；焦煤港口库存绝对量偏低，供给边际改善但需求偏弱。
• 钢铁需求：钢厂日均铁水产量环比大幅下降，高炉开工率环比小幅上扬但同比下滑，钢厂盈利率改善空间有限。
• 价差交易：焦炭5-9合约价差合约区间运行，焦煤5-9价差低位震荡。

建议与策略

• 焦炭：维持区间交易思路，关注钢厂补库对价格支撑。
• 焦煤：套利交易5-9价差在70基差附近建仓；关注原料煤价格变化及终端需求。
• 注意风险：基差走强、利润压缩及钢厂限产对市场情绪的影响。

后续关注

• 下游钢厂补库节奏与焦炭价格关系。
• 焦煤成本端变化与进口焦煤库存变动。