20240515-国元期货-黑色期货月报_成本支撑仍存_终端需求预期走弱_12页_828kb

黑色期货周报（国元期货研究咨询部）

一、行情回顾

4月中旬以来，镍及不锈钢价格重心上移，沪镍创今年新高后震荡运行。

二、宏观分析

1. 美国4月PPI数据超预期，美联储下一步行动未知，暂无加息可能。
2. 就业数据表现不佳，美元连续走弱利好镍价。
3. 全球经济预期调整（俄镍制裁、国际贸易政策变化）。

三、基本面概述

1. 供应端：

   • 印尼镍矿审批迟缓，菲律宾航运价格上涨，成本支撑偏强。
   • 中国进口量增加，国内精炼镍产量维持高位。
   • 港口库存居高不下，镍矿供应紧张缓解。

2. 需求端：

   • 汽车销量走弱，三元电池排产下滑。
   • 不锈钢复产增加需求，但旺季支撑短期存，后期预期走弱。
   • 白电排产增长但需关注备货周期。

四、操作策略

• 短期：震荡运行，关注140000-145000区间。
• 长期：逢高沽空，关注价格区间13800-14300。
• 关注数据：美国CPI、印尼审批进展、库存去化。

五、风险提示

• 印尼镍矿审批推进情况
• 全球经济复苏节奏
• 钢铁出口政策变动