20240515-紫金天风-原油周报_现货走弱_库存积压_19页_2mb

原油市场分析报告总结

核心观点总结

1. 市场研判：当前原油市场或仍处在80-90区间震荡阶段。受宏观面利空预期与库存累积等因素影响，交易逻辑关注短期支撑（约80）及微观面变化（如汽油旺季需求验证等）。

2. 宏观因素：

   • 美国：劳动力市场数据疲软，通胀仍显粘性，CPI数据将影响美联储政策预期。
   • 欧洲：经济修复态势持续，降息预期升温。
   • 中国：楼市松绑政策持续释放积极信号。

3. 地缘与库存：

   • 地缘方面虽有缓和信号但局势仍存不确定性。
   • 全球原油库存处于高位，其中ARA地区成品油库存尤为突出。

4. OPEC动向：

   • 伊拉克表态矛盾，可能对减产决议产生影响。
   • 下月OPEC会议前，油价支撑有待确认。

5. 微观面关注点：

   • 汽油需求替代性显现，价差变化需密切关注。
   • 资金博弈常态化，净多空趋势调整频繁。

关键数据跟踪

• 宏观：美国4月CPI、欧元区PMI终值；劳动力市场初请人数等。
• 行业：库存动态（库欣、ARA、成品油库存）、OPEC月度减产与补充协议执行。
• 市场情绪：本轮调整趋势、流动性变化等。