20240919-国联证券-社会服务行业点评研究_国内周边游主导_出入境维持热度_5页_910kb

社会服务行业点评报告总结

核心数据

1. 国内游数据
   文旅部数据显示，2024年中秋假期全国国内出游人次达107亿，同比增长63%（较2019年相同口径）；总花费5.1万亿元，同比增长80%。受台风等天气影响，增速略弱于端午假期。人均消费恢复至2019年的1016%，恢复势头强劲。

2. 出入境游数据
   国家移民管理局披露，中秋假期全国边检保障5256万人次出入境，同比增长186%。OTA平台国际机票和酒店预订热度同比分别增长超160%和近140%。周边国家（港澳、日韩、东南亚）成出境游热门目的地。

市场分析

3. 目的地特征

   • 短途游为主：人均返乡距离253公里，六成游客返乡距离在200公里以内。
   • 头部景区人气领先：黄山景区接待游客46万，同比增长27%。丽江玉龙雪山日均接待超2万人。
   • 下沉市场表现亮眼：海底捞在河南许昌、广西玉林等小城门店翻台率超每日7次，本地消费潜力显著。

4. 酒店与餐饮表现

   • 酒店RevPAR表现疲软：公历口径同比下滑84%，农历口径较2019年同期下滑79%，OCC压力最大。
   • 月饼销售平淡，旅游酒店业务承压，但本地及下沉市场餐饮需求韧性较强。

投资建议

1. 关注高质量龙头
   国内游：需求稳健恢复，头部景区及服务企业受益（如黄山、丽江）。
   入境游：政策助力下供应链加速恢复，重点关注国际化旅游标的。
   餐饮端：挖掘下沉市场及特色餐饮细分机会（如海底捞社区店模式）。

2. 风险提示

   • 宏观经济放缓影响消费信心；
   • 超强天气对出游计划的冲击；
   • 行业竞争加剧导致企业盈利能力承压。

行业展望

中小假期市场韧性显现，周边游驱动短途需求，入境游政策催化明显。建议关注社会服务行业中具备定价权、成长性强的高辨识度企业，把握结构性机会。

（注：数据及观点基于国联证券2024年中秋假期旅游市场系列报告，全文说明详见报告末页。）