20221113-国信证券-固定收益专题_中长期纯债基金季报分析-三季度发行热度继续回暖_资产配置较为稳定_13页_743kb

固定收益专题：中长期纯债基金季报分析总结

核心内容概述

2022年三季度中长期纯债基金市场呈现稳定增长态势，发行热度持续回暖，资产配置趋于平稳，基金规模和杠杆率均有所变化。以下为文档的核心内容、主要观点及关键信息总结。

主要观点

• 基金数量：截至2022年三季度末，发行在外的中长期纯债基金共有1607只，占全基金市场的15.8%。
• 发行热度：三季度共发行中长期纯债基金103只，发行份额达1595亿，较二季度继续回暖。
• 基金规模：三季度末中长期纯债基金总资产和净资产分别为60,424亿元和48,543亿元，较二季度分别增加2708亿元和3179亿元，资产规模和净资产规模均创新高。
• 平均规模：平均总资产和净资产分别为39亿元和31亿元，较二季度末分别增加0.3亿元和0.9亿元。
• 杠杆率：整体法口径下中长期纯债基金平均杠杆率为1.24，较二季度末下降0.03；平均法口径下杠杆率为1.21，下降0.01。
• 净值增长率：三季度中长期纯债基金单季平均净值增长率为0.88%，较二季度微幅下降0.06%。
• 资产配置：债券资产占总资产的97.4%，银行存款、买入返售资产和其他资产分别占1.0%、1.4%和0.2%，与二季度末相比略有调整。
• 券种配置：金融债、政策性金融债、企业债和中票占债券资产的比重分别为19.3%、48.7%、7.9%和14.5%，国债、短融、同业存单和资产支持证券占比分别为2.3%、2.1%、2.3%和0.8%。

关键信息

基金数量与发行情况

• 截至2022年三季度末，中长期纯债基金数量为1607只，占全市场15.8%。
• 三季度共发行103只中长期纯债基金，发行份额为1595亿元，发行热度较二季度有所提升。

基金规模变化

• 三季度末总资产和净资产分别为60,424亿元和48,543亿元，较二季度分别增长2708亿元和3179亿元。
• 平均总资产和净资产分别为39亿元和31亿元，较二季度末分别增加0.3亿元和0.9亿元。
• 老基金中，1116只实现净资产正增长，385只出现下滑，其中华夏鼎茂基金增长最大，增加了115.5亿元。

杠杆率变化

• 整体法口径下，三季度平均杠杆率为1.24，较二季度下降0.03。
• 平均法口径下，三季度平均杠杆率为1.21，较二季度下降0.01。

净值增长率

• 三季度中长期纯债基金平均净值增长率为0.88%，较二季度微幅下降0.06%。
• 披露业绩的1606只基金中，有1566只基金净值增长率为正，占比为97.5%。

资产配置

• 债券资产占比为97.4%，较二季度末增加0.1%。
• 银行存款占比为1.0%，买入返售资产占比为1.4%，其他资产占比为0.2%，与二季度末相比变化较小。

券种配置

• 金融债、政策性金融债、企业债和中票占债券资产的比重分别为19.3%、48.7%、7.9%和14.5%。
• 相比二季度末，金融债占比上升0.3%，政策性金融债上升0.2%，企业债下降0.3%，中票上升0.1%。
• 国债、短融、同业存单和资产支持证券占比分别变动0.7%、-0.5%、-0.4%和-0.1%。

风险提示

• 本报告为历史分析报告，不构成对市场走势的判断或建议。
• 使用前请仔细阅读报告末页的“免责声明”。

分析师信息

• 董德志：021-60933158，dongdz@guosen.com.cn，S0980513100001
• 赵婧：0755-22940745，zhaojing@guosen.com.cn，S0980513080004
• 联系人：陈笑楠，021-60375421，chenxiaonan@guosen.com.cn

基础数据

市场环境

• 三季度国内经济处于疫情后修复阶段，实际GDP增速回升至3.9%。
• 通胀温和，CPI同比上涨2.6%，环比波动较小。
• 货币政策保持宽松，7天逆回购利率下调10BP，流动性合理充裕。
• 债市收益率小幅下行，10年期国债收益率下降6BP至2.76%。

结论

2022年三季度中长期纯债基金市场整体表现稳健，基金数量和规模均有所增长，资产配置以债券为主，杠杆率和净值增长率相对平稳。市场环境温和，货币政策宽松，为债基提供了较为稳定的收益环境。