20240728-光大期货-铁矿石策略月报_35页_1mb

铁矿石行情分析总结

1. 供应端分析

   • 全球发运量于7月环比减少482万吨，其中澳大利亚和巴西发运量均有所下降。但港口到港量环比显著增加，达2676万吨。四大矿山（力拓、FMG、BHP、VALE）二季度产量总和创历史同期新高，供应量持续高位。
   • 季末冲量后，发运量回落，预计8月发运或小幅回升，但港口到港量将高位回落。

2. 需求端分析

   • 钢厂铁水产量高位运行，但受钢价下跌影响，利润降至历史低位，盈利率仅15.15%。部分地区已开始减产，亏损扩大或将拖累铁水产量。
   • 期货价格跌破100美元/吨，进口利润全面走弱，非主流矿发运或受挤压。

3. 库存情况

   • 港口库存持续累库，7月45港进口矿库存同比增加2828万吨，247家钢厂库存同比增加860万吨。压港船舶增加15艘，库存压力显著。

4. 展望

   • 8月供需矛盾加剧，供应端发运小幅回升但港口到港回落，需求端钢厂亏损扩大或致铁水产量回落，港口库存预计继续累积。
   • 矿价承压运行，需关注钢厂减产对需求的冲击及非主流矿供应变化。

结论：铁矿石供需逐步宽松，价格仍面临下行压力。