20250204-华泰期货-液化石油气月报_外盘震荡运行_化工需求边际改善_10页_767kb

LPG市场分析与策略总结

报告要点

• 1月市场驱动：以原油带动为主，制裁对LPG供应影响有限。
• 外盘表现：油价震荡下，LPG市场缺乏趋势，供应维持充裕状态。
• 国内需求：春节后出行增加，燃烧与化工端消费边际改善（如PDH利润修复、开工率回升）。
• 策略建议：逢低做多PG主力合约，避开03合约，仓位需控制。

核心观点

• 短期供过于求局面难改，装备运行存在支撑。
• 持续回调时择机做多PG策略可考虑，尤其避开仓单博弈风险。

风险因素

• 原油价格剧烈波动。
• 化工、燃烧端需求不及预期。
• 外放量、出口意外增长。
• 关税政策变化带来不确定影响。

结论

当前市场供需两难: 大宗面供应偏弱，终端用气得到支撑，建议投资者在维持中性立场的同时，关注回调机会，谨慎操作主力合约仓位。