20240924-华泰期货-中国货币政策系列十_央行下调14天逆回购利率_6页_772kb

央行下调14天期逆回购利率报告摘要

本次央行9月23日开展7天期逆回购操作1601亿元，14天期逆回购操作745亿元，其中14天期逆回购利率从195%下调至175%，下降10个基点，而7天期操作利率保持不变。

从操作利率角度分析，此次14天期逆回购利率调整是对7月降息后的一次跟随性调整。与7月22日央行同时调整SLF利率和LPR利率不同，当时并未实施14天期逆回购操作。

从时间维度看，央行重启14天期逆回购操作主要是为了应对手续三季度跨季流动性需求。从外部环境看，9月美联储降息50个基点，展示了美国货币政策的潜在转向，为国内政策空间打开可能。

从操作品种角度看，14天期逆回购工具的重启可能体现了央行弱化MLF、强化OMO政策传导的意图，表明货币政策传导机制正由“MLF→LPR”向“OMO→LPR”调整。

同日国新办发布新闻预告显示，9月24日将举行关于金融支持经济高质量发展新闻发布会，聚焦增量政策落实。央行8月开启国债买卖操作，促使市场期待更多财政扩张政策落地。

当前维持适度积极的配置观点。外部美联储降息虽提升美元资产定价，但也扩大国内政策空间。内部方面，央行国债操作或增加流动性供给，缓解经济转型期人民币资产压力。但需警惕短期经济数据波动及金融市场风险。

本次逆回购操作是央行季度流动性管理的一部分，其资产负债结构和流动性投放工具选择反映了货币政策空间变化。当前宏观杠杆率及收益率曲线走势需持续关注。

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以上内容为报告内容的完整摘要，精炼呈现了9月23日央行逆回购操作的背景、利率调整情况、政策意图分析、未来展望以及相关风险提示，字数控制在要求范围内。