20130929-渤海证券-通信行业_9月第5周周报-超额收益重在把握行业和个股基本面动态_13页_640kb

通信行业9月第5周周报总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师张博发布，重点分析了2013年9月第5周通信行业的走势、估值情况以及投资策略。报告指出，通信行业整体呈现震荡态势，其中通信设备板块表现优于大盘，而通信运营则相对中性。行业主要受到事件性驱动，如4G牌照预期推后、金融IC卡需求增长等，同时多家公司发布了重要公告，显示行业在持续发展。

主要观点

• 行业走势：近期通信行业整体延续震荡走势，通信设备板块表现优于沪深指数，多数个股呈正收益。
• 事件性驱动：行情主要由行业或个股的事件性因素推动，如金融IC卡、4G测试系统入围等。
• 估值情况：通信设备板块TTM估值为48.76倍，相对于全体A股的估值溢价率为313.9%，估值和溢价率均呈现反弹走势。
• 投资策略：长期仍看好4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备等子行业，建议注重安全边际、控制仓位，重点关注推荐股票池中的公司。

关键信息

1. 行业要闻

1.1 政策动态

• 浙江三试点城市（杭州、宁波、温州）全国首发4G手机，支持TD-LTE/TDS/GSM等模式。
• 工信部提出信息消费发展目标：2015年信息消费规模将达3.2万亿元，年均增长20%以上；新型信息消费年均增长33%，2015年预计达2.4万亿元。
• 信息消费对GDP的拉动作用显著，2012年占GDP比重为3.3%，预计2015年将上升至4.5%。

1.2 运营进展

• 中国电信：FTTH已覆盖9000万户家庭，国内占比达70%；宽带用户规模达1.05亿，占全国市场60%；FTTH用户超2000万，占全国市场80%。
• 中国移动：在陕西开通4G体验网，一期建成2000个基站，11月底完成第二期工程，年底累计开通7000多个基站。
• 中国联通：推出手机钱包业务，与多家银行及公交一卡通公司合作，支持NFC功能手机用户可直接加载手机钱包，iPhone用户将通过“苹果皮”实现过渡。

1.3 设备发展

• 华为：预计2013年4G设备营收将突破20亿美元；全球4G LTE基础设施开支预计达243亿美元，较2012年增长两倍；华为与爱立信合计占全球LTE合同的74%。

重点品种推荐

• 推荐公司：烽火通信、数码视讯、辉煌科技、恒宝股份、中创信测。
• 股票池建议：关注上述公司，同时留意金融IC卡、4G产业链、智能卡、行业专网、广电设备等子行业。

公司公告

估值与市场表现

• 近五日市场表现：

  • 沪深300指数下跌1.54%
  • 通信运营板块下跌5.49%
  • 通信设备板块上涨3.90%
  • 个股涨幅前五：天喻信息（+30.38%）、同洲电子（+22.65%）、华星创业（+21.21%）、恒宝股份（+16.05%）、中瑞思创（+14.68%）
  • 个股跌幅前五：盛路通信（-8.08%）、数码视讯（-7.06%）、三维通信（-5.98%）、波导股份（-4.62%）、朗玛信息（-5.43%）

• 估值情况：

  • 截至9月27日，通信设备板块TTM估值为48.76倍，相对于全体A股溢价率313.9%
  • 估值和溢价率均呈现反弹走势，但整体仍处于震荡状态。

投资建议

• 行业评级：整体维持中性，但部分子行业（如电信服务、设备与服务）被看好。
• 操作建议：注重安全边际，控制仓位，关注行业基本面进展。
• 长期推荐子行业：4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备。
• 股票池推荐：烽火通信、数码视讯、辉煌科技、恒宝股份、中创信测。

总结

本报告指出，通信行业近期受事件性因素驱动，呈现震荡走势，设备板块表现优于大盘。政策层面，4G牌照预期推后，但信息消费规模持续扩大，成为行业增长的重要支撑。运营方面，三大运营商持续推进4G网络建设，带动相关业务发展。设备厂商如华为则预计将在4G设备市场中占据重要地位。从投资策略来看，建议关注具备事件驱动和基本面支撑的子行业及个股，保持谨慎操作，控制仓位。