2021-06-29-远东资信-上半年地方债发行市场怎么看_14页_660kb

2021年上半年地方债发行市场分析总结

一、发行概况

2021年上半年，中国地方债累计发行32964.85亿元，同比下降4.21%。其中，一季度以再融资债券为主，4月以来新增债券发行规模扩大，逐步占据主体地位。

二、市场特征

1. 区域分化明显

经济实力强的省份（如广东、山东、四川、江苏）发行规模较大，全国37家发行主体中上海尚未发行。

2. 期限结构多元化

10年期和7年期债券占比较高（分别37.56%和25.23%），超长期债券（>10年）发行占比降至19.62%，较往年明显降温。

3. 券种结构转型

二季度项目收益专项债占比显著提升（9799.07亿元），投向基建、轨道交通、乡村振兴等领域，细分券种如“中小银行发展专项债”和“轨道交通专项债”作用突出。

三、政策监管

1. 监管趋严

财政部发布《地方政府债券信用评级管理办法》、《发行管理办法》等政策，强化限额管理和期限设置，防范债务风险。

2. 隐性债务防控

中央持续加强隐性债务监管，严禁新增违规债务，强调终身问责制和债务审计核查。

四、专项债分析

重点项目收益专项债投向基建、园区开发、乡村振兴等，其中轨道交通专项债自2017年起持续增长，未来仍具发展潜力。