20160320-渤海证券-证券行业周报_两会_明确券商发展方向_18页_644kb

报告摘要

2016年3月，“两会”期间国务院总理李克强和证监会主席刘士余分别强调了金融改革的重要性，指出金融应支持实体经济发展，推进多层次资本市场建设，并加强法治化和市场化改革。同时，监管层对证券行业进行了多项政策调整和加强监管措施，旨在提升市场稳定性和规范性。

金融改革与实体经济协同发展：李克强总理强调金融的首要任务是支持实体经济，通过市场化手段降低企业杠杆率，促进直接融资比例上升。
政策支持与监管加强：证监会推动了多项政策落地，包括恢复转融资业务、下调费率、设立申港证券等，同时加强了对证券评级机构、私募产品拆分转让等领域的监管。
证券行业走势：本周证券板块整体上涨，其中投资银行业与经纪业指数涨幅显著，部分中小券商涨幅较大。
投资策略：分析师认为短期内监管层以维稳为主，券商股将受益于金融改革和融资政策调整，但仍需警惕市场不稳定因素，维持行业中性评级。推荐业绩稳定的大券商如华泰证券、中信证券、广发证券和招商证券，以及弹性较好的东兴证券和国金证券。

李克强总理讲话：
- 强调金融支持实体经济，推动多层次资本市场发展。
- 提出推进金融市场法治化和市场化，加强监管体系改革。
“十三五”规划调整：
- 删除“设立战略性新兴产业板”的相关内容。
申港证券设立：
- 证监会批准设立申港证券，这是根据CEPA补充协议十设立的首家两地合资多牌照证券公司。
- 注册地为上海自贸试验区，注册资本35亿元，港资持股34.85%，内资持股65.15%。
证金公司转融资政策调整：
- 恢复五个期限品种（182天、91天、28天、14天、7天）的转融资业务。
- 下调各期限转融资费率，分别为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。

市场表现：
- 沪深300上涨5.09%，上证综指上涨5.15%。
- 投资银行业与经纪业指数上涨8.85%，跑赢沪深300指数3.76%。
- 相对上证综指的超额收益率为3.70%。
个股表现：
- 周涨幅排名前五的券商分别为东吴证券（14.68%）、锦龙股份（13.97%）、东兴证券（13.59%）、国金证券（13.59%）、西部证券（12.47%）。
- 周涨幅排名后五的券商分别为西南证券（5.73%）、中信证券（6.27%）、海通证券（6.29%）、申万宏源（7.02%）、国泰君安（7.45%）。

经纪业务：
- 本周股基成交额达30,036亿元，日均成交额6,007亿元，较上周上升29.02%。
投行业务：
- 本周共发行承销股票和债券159家，募集总额1,438.63亿元。
- 募集资金主要来自债券承销，其中中信证券、国泰君安和招商证券发行承销项目最多，募集金额分别为936.43亿元、1245.24亿元和414.59亿元。
资管业务：
- 本周新增14个资管产品，主要由东海证券、方正证券、国联证券和中信建投证券发行，均为短期或中长期纯债型基金。
融资融券业务：
- 本周融资融券余额为8,474.01亿元，其中融资余额上升1.41%，融券余额下降2.54%。
- 融资买入额占交易额的8.90%，融券卖出额占A股成交额的0.03%。

东方证券：
- 2015年营业收入同比增长180.65%，净利润同比增长212.82%。
- 向全资子公司东证期货增资5亿元，注册资本增至10亿元。
- 2015年新增借款（含发行债券）超过2014年末净资产的20%。
光大证券：
- 2015年新增借款（含发行债券）共961.49亿元，超过2014年末净资产的20%。
广发证券：
- 2015年营业收入同比增长149.70%，净利润同比增长162.83%。
- 发行了30亿元短期公司债券，票面利率为2.90%。
国信证券：
- 全资子公司国信弘盛出资设立基金管理公司，注册资本500万元，国信弘盛持股51%。
申万宏源：
- 集团通过申万宏源证券认购浙商银行H股股份，投资金额1亿美元。
西部证券：
- 股东减持27,893,892股，占总股本的1%。
西南证券：
- 股东通过资管计划增持49,000,078股，占总股本的0.87%。
兴业证券：
- 核准设立9家C型营业部，分别位于绍兴、湘潭、株洲、武汉、宁波、新乡、上海、北京、泉州。