2021-10-08-招商银行-2021年9月PMI数据点评_制造业收缩_服务业反弹_3页_946kb

2021年9月PMI数据点评总结

制造业采购经理人指数(MPMI)为49.6%，较上月回落0.5个百分点，降至临界点以下，标志着制造业首次进入收缩区间。主要原因是双控限电和拉闸限电影响高耗能行业，导致生产指数环比下滑1.4个百分点至49.5%，同时新订单指数降至49.3%。此外，内外需均持续收缩，推高企业用工和经营预期负面；出口新订单指数连续五个月低于50，预示出口可能在明年初转弱；进口指数下滑，同时原材料购进价格和出厂价格指数回升，显示工业品价格仍高位运行。

非制造业商务活动指数回升至53.2%，重回扩张区间，主要得益于基建发力和疫情缓解。建筑业商务活动 index略有下降，但土木工程建筑业景气度较高；服务业受"双节"效应和疫情运缓推动，商务活动指数大幅上升，航空、住宿和餐饮业恢复最为显著。

总体来看，制造业供需双双回落，利润压力加大，而非制造业，特别是服务业和基建领域展现出反弹动力，政府政策支持和疫情控制是关键因素。出口和内需疲软可能延续，需关注未来经济动因变化。