20260609-紫金天风-油脂周报_反反复复_等待破局_26页_10mb

报告摘要

本周油脂市场整体呈现震荡态势，主要受到美原油走弱及美豆主产区天气良好的影响，导致油脂价格下跌。同时，棕榈油市场因国内买船成交增加及产区天气变化而出现波动，预计未来库存可能达到历史高位。国际油脂与油料价格亦出现分化，部分品种上涨，部分下跌。

美原油走弱：美原油价格下跌，对油脂市场形成拖累，导致油脂价格整体走弱。
美豆主产区天气良好：市场担忧创纪录产量，对油脂价格形成下行压力。
棕榈油市场：
- 国内棕榈油买船成交增加，主要集中在7月船期。
- 当前国内棕榈油表观消费量较低，预计7月底库存可能突破90万吨，处于历史高位。
- 5月马来西亚产量因假期和雨水减少，但出口下降8.8%，预计6月产量环比增加。
- 棕榈油价格在有能源属性的背景下，受原油价格影响较大，若原油维持震荡，棕榈油也将震荡运行。
菜油市场：
- 俄罗斯菜油出口商因质量问题被取消资质，推动菜油价格上涨。
- 加拿大菜籽播种进度提升，市场预期产量可能达到2100-2200万吨，对菜油价格形成支撑。
- 国内进口菜籽成交增加，远月价格拉涨对近月价格形成压力。
油脂价格走势：
- 国际主要油脂FOB价格多数下跌，其中美豆油和阿根廷豆油跌幅最大，超过50美元/吨。
- 棕榈油跌幅相对较小，维持在9300元/吨附近。
- 印度港口油脂价差有所扩大，毛豆油与毛棕榈油价差为49美元/吨，毛葵油与毛棕榈油价差为190美元/吨。
- 精炼豆油与精炼棕榈油价差为31美元/吨，较前周有所扩大。